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期权平价公式权威发布_期权平价公式套利(2024年12月精准访谈)

内容来源：麦吉窗影视所属栏目：观点更新日期：2024-12-02

期权平价公式

看涨期权和看跌期权的平价关系是什么？

上行概率计算公式又是注会财管期权公式的一天！𐟓š 看涨看跌平价公式：保护性看跌期权等于信用买权S+P=C+PV(X)，折现率用无风险报酬率。套期保值原理（复制原理）：借钱买股等于看涨期权H•S-PV(B)……构建股权二叉树和期权二叉树，套期比率H=期权差/股价差。结合下行股价时的复制原理公式算借钱买股金额B，用无风险利率折现求PV(B)，最后算出当前股权价值。上行概率𐟟𐨱+r-d)/(u-d)，r为无风险报酬率，u为上行乘数，d为下行乘数。上行乘数u=上行价值/当前价值，上行乘数✖️下行乘数𐟟𐱯𜌤𘊨ጦ悧Ž‡➕下行概率𐟟𐱯𜌤𘊨ጦ”𖧛Š率✖️上行概率➕下行收益率✖️下行概率𐟟𐦗 风险利率。上行概率等于（到期价值-下行价值）/（上行价值-下行价值）。还有扩张期权用BS公式，延期期权用二叉树，放弃期权直接放弃。

CPA财管期权计算与套利技巧全解析 ### 期权价值的计算 𐟓ˆ 二叉树模型：从未来股价变动（Su和Sd）到未来期权变动（Cu和Cd），根据复制原理或风险中性法推算出期权现在的价值。上行乘数=1+上涨百分比；下行乘数=1-下降百分比。风险中性原理：重要求解参数是上下行概率，加权平均再折现。交叉相除求概率：要算出S上-期望的股票价格，得到差额上；S下-期望股票价格得到差额下；两个差额相加得到总差额；差额上/总差额得到股票的下行概率；差额下/总差额得到股票的上行概率。假设投资者是风险中性，所以折现率是无风险利率。二叉树水平推导是根据乘或除以（1+无风险利率），垂直推导是概率加权平均。构造股价二叉树和期权二叉树。将S0*(1+计息期无风险利率)得到S1作为Su和Sd的期望值，交叉相除求出上下行概率。然后用上下行概率对Cu和Cd做加权平均求出一个C1，然后除以(1+计息期无风险利率)折现到C0，就求出了期权现在的价值。如果只告诉上行乘数（1+上涨百分比），下行乘数（1-下降百分比）和无风险利率，也可以求。此时S1就是1+无风险利率，Su就是上行乘数，Sd就是下行乘数。两期二叉树：构建股价二叉树，算出上下行概率，然后推导期权二叉树。先用Suu，Sdu和Sdd和X的比较推导出第二期的Cuu，Cdu和Cdd，然后加权平均得到两个个期望值，分别折现到第一期作为Cu和Cd，再加权平均得到一个期望值，再折现到0期。期权套利 𐟒𘊥Ÿ𚤺Ž复制原理的套利：只有当某些公式不成立时，才可能套利。 C0=HS0-PV(B)算出期权的价值，与现行价格比，如果被低估，就要买，构造的组合是+C0-HS0+PV(B)，如买入一份看涨期权，卖出0.25股，存出资金PV(B)元；如果被高估，就要卖，构造的组合是-C0+HS0-PV(B)。基于平价公式的套利：S+P=C+PV(X)算出期权的价值，与现行价格比，如果被低估，就要买，这里假设看跌期权被低估，那么P前面就应当为正号，构建组合就是+S+P-C-PV(X)。 BS期权定价中的无风险利率应选择与期权到期日相同的国库券到期收益率。连续复利的股票报酬率=ln((Pt+Dt/Pt-1)/t Pt+Dt=Pt-1*e的rc*t次方。

奢侈品考试经历：计算题大轰炸这考试真是太难了！𐟘렦ˆ‘算了一下，居然抽了53道计算题，感觉整个人都被表格题干淹没了。不是说好的定性题比较多吗？怎么全是计算题，还集中在前面几道。结果导致我时间安排不当，后面定性题的时间非常紧张。风险案例只考到1题，协会准则1题，机器模型考到2题。假设检验计算2题，贝叶斯公式计算2题，夏普比率计算1题，CAPM模型计算1题。希腊字母只考到1题theta的定性。欧式期权两步二叉树的计算1题，外汇互换好像有3题。EWMA模型计算2题，信用风险计算1题。用WCDR计算经济资本1题，EL计算2题。二项分布计算1题，泊松分布没考到。有效久期和有效凸性计算1题，BSM模型计算1题，DV01计算1题。复制法计算1题，蒙特卡洛模拟定性2题。倒脱靴法计算远期利率1题。对冲基金和公募基金辨析1题定性，资产证券化的缺点1题定性。操作风险的分类1题，没考到计算。ERM定性1题，压力测试定性2题。GARCH没考到，买卖权平价和套利没考到。房贷计算没考到，美式期权没考到，利率互换没考到。奇异期权好像只在某一题的选项里面作为题干没单独考到。期权的损益计算没考到，各种对冲没考到计算只有1题定性。所以，到底哪来这么多计算题？𐟤” 希望大家抽到的题比我好，至少不用像我一样手忙脚乱。𐟙

FRM一级备考攻略：如何高效通关？去年8月底，我正式开始了FRM一级的备考之旅，用了不到三个月的时间就顺利通过了考试。作为一名在职考生，加上科班出身，我觉得我的备考时间安排还是比较合理的。下面就来分享一下我的备考经验吧。时间安排 𐟓… P1和P2：这两部分建议大家用不到10天的时间看完。特别是P1，先看完风险案例之前的部分，风险案例部分建议在四本书都看完之后再回来复习，效果会更好。这部分主要讲了历史上一些风险管理失败的案例，比如北岩银行、雷曼兄弟等等，涉及到一些金融工具，需要学完后面的知识才能更好地理解。 P3：这部分建议用10-15天的时间看完。对于金融专业的学生或者学过金融方面知识的学生，可以更短一些。重点放在对工具以及公式的理解上。当然，有些公式硬背就好，比如BSM模型中的d1和d2的计算公式。P3的重点是期权，因为期权的内容最多也最难。包括欧式期权和美式期权的区别、4种经典期权结构、期权组合策略，以及一些奇异期权等等。我在期货公司工作过，所以这些内容对我来说相对容易。对于从来没有接触过期权的学生来说，可能会比较困难。 P4：这部分建议用15天的时间。这是一级最难的一本书，也是知识点最多最复杂的一门。Session1前面先认识债券种类，然后是债券报价（dirty price和clean price是重要知识点，是典型的计算题考点）。接下来就是各种利率，包括即期利率、远期利率、平价利率，开始计算债券的价格，三个利率的换算关系以及分别在这3个不同利率的情况下去计算债券价格，也是非常重要的计算题考点。最后就是债券利率期限结构，区分平行移动和非平行移动，还有YTM的计算、脏价/净价/应计利息三者的关系。Session2主要是久期和凸度的探讨等等，都是非常硬核的知识点。包括后面三大风险，虽然二级会深入介绍，但是协会明显是知识点前移了，因此一级会变得更难。因此P4需要认真对待。（以上的安排建议都是建立在每天至少拿出2个小时的前提下）希望这些经验对大家有帮助！祝大家都能顺利通过FRM一级考试！𐟓ˆ

广外金融专硕投资学复习全攻略在上一篇经验贴中，我已经提到了广东外语外贸大学金融专硕的初试参考书目，其中包括黄达的《金融学》和贺显南的《投资学原理及应用》。由于很多人问到贺显南老师的这本《投资学原理及应用》该如何复习，所以我决定再写一篇经验贴来分享一下我的看法，以下仅代表个人见解。 1⃣ 学习顺序的建议首先，建议大家先学《金融学》再学《投资学》，这样学习起来会轻松一些。 2⃣ 刚开始怎么学？《投资学原理及应用》这本书的逻辑非常清晰，而且语言通俗易懂，对于跨考生来说也比较容易入门。除了课本，还有一本配套的习题集，我个人认为这本习题集是必买的。广外的真题也出过习题集里的题。平时学习的话，建议先看一遍课本，然后透彻理解课本例题，再去做配套习题的相应章节，最后结合一些学习资料来总结该章知识点。 3⃣ 习题集和其他题目习题集是必买的，但做题要有侧重点。有些题比较偏，不像考研风格，没必要花太多时间。建议先自己做一遍，然后对答案。如果做对了，复盘下过程是否完整；如果做错了，复盘下是公式还是知识点理解错误。总之，做题然后复盘，复盘是很关键的一环。 4⃣ 重点章节个人觉得3-8章、10、12、13章都是重点章节。不太重点的是第9章（股票投资信息分析）和第11章（技术分析），这两章考得少一些，但也不是完全不可能出题。CML、SML、期权平价等知识点都要好好掌握，把知识点串起来。以上就是关于贺显南老师的《投资学原理及应用》的一些复习建议，希望对大家有所帮助。如果这篇文章对你有帮助，欢迎点赞和关注，这样我会更有动力继续解答问题哦！

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