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杠杆并购最新视觉报道_财务杠杆通俗易懂的解释(2024年12月全程跟踪)

内容来源：麦吉窗影视所属栏目：热点更新日期：2024-12-02

杠杆并购

𐟚€金融实战：奔驰与迪士尼并购案例解析 𐟚€探索奔驰与迪士尼并购背后的金融估值与投资策略，我们将深入分析这一交易的价值评估、杠杆收购和上市公司实战。 𐟑颀𐟏릈‘们的导师来自UCL管理学院，是终身教授和项目主任，同时也是北京大学的EMBA教授。她将带领同学们深入了解金融和投资组合管理领域的核心知识。 𐟎“适合人群：对金融或投资组合管理感兴趣的大学生或高中生，特别适合MOC风险管理专业的同学。 𐟓š课程内容： IPO流程并购与杠杆收购投行如何评估公司价值投行金融估值实战研究银行监管资本与其他监管规定特定目标投资首次公开发行与私有化管理层买入与杠杆收购 𐟒ᩡ𙧛秺𒯼š 投资银行资本市场金融市场分红政策公司估值贴现现金流与倍数估值并购、反向并购特定目标首次公开发行和私有化杠杆收购和管理层买入

投行人必备的3种金融模型解析在投行、买方等金融机构的面试中，现场搭建金融模型是常见的考察方式。那么，金融圈名企为什么这么重视估值建模呢？其实，金融模型主要用于三种商业场景：杠杆收购、股票投资和收购估值。投行的工作内容基本上就涵盖了这三个方面。所以，金融模型可以说是金融圈的硬性选人标准。那么，到底有哪些金融模型？如何搭建这些模型？今天我们来揭秘最主要的3种模型𐟑‡ 1️⃣ M&A模型（图2、图3）并购模型是三种模型中最特殊的，因为它涉及两个公司。例如，A企业准备收购B企业，但不确定是否划算。这时就需要并购模型来确定B企业的估值，看是否能给A企业带来财务效益。并购模型在投行、私募和咨询中都会频繁使用，主要作用是判断企业收购后的EPS（每股净利润）是否增加。 2️⃣ DCF模型（图4、图5） DCF模型是将一项资产在未来10-30年内可能产生的自由现金流，根据合理的折现率（WACC）折现，得到该资产在当前的价值。DCF模型是基础牌，能确定企业的估值，结论可以用于股票投资、IPO、收购和重组等。自然成为投行使用率和考核率最高的模型之一。 3️⃣ LBO模型（图6、图7） LBO模型在留学生中有着“深夜打开Excel”的传说。LBO模型关注内部收益率 (IRR)，预测精准，难度高于DCF。很多私募股权公司用它评估收购项目，作为买方公司做估值的主要方法，也常常在头部投行面试中考到！构建LBO模型需要先预计公司的营收、未来现金流等财务数据，用multiple来计算价值。就像买房子一样需要借房贷一样，私募基金在收购一家公司时也需要用到债务。我们需要在模型中匹配现金流和到期债务，确保公司要按期还债，还要在这个过程中挣到钱。

并购与少数股权融资的区别（上）最近开始接触并购行业，想着从零开始总结一下自己的所见所感，督促自己不断进步。虽然之前在券商投行实习过，但真正开始做并购才发现，这难度可不是一星半点。以下是我总结的并购和少数股权融资（minority）的几点不同：交易周期长 ⏳ 一般来说，一个好的minority项目从融资开放到关闭大概需要3到4个月。如果项目不好卖，可能会拖一段时间，但考虑到机会成本，公司可能会强制关闭。而并购项目的周期通常要长很多，可能要6个月以上。我有个朋友在投行实习时接触的一个100多亿的deal就持续了大半年。如果算上之前的准备工作和打款周期，可能长达一年半。交易金额高 𐟒𐊭inority项目的融资金额一般在千万元到上亿元不等，零星的百万元级别的也有不少。但现在很多FA（财务顾问）考虑时间成本和人力成本，不会轻易接金额低的项目。而并购项目的交易金额基本是从数亿元起步，小单的1到3亿，大单的上百亿都有。因为金额大，所以会涉及并购贷款、杠杆收购、发行股份收购、换股等各种除了现金以外的对价支付形式。前期pitch难 𐟎䊥œ譩nority层面，不同FA有不同的打法，一般早期靠创始合伙人的资源驱动，老板抢项目，底下的人就等着被投喂，junior可能很少接触到pitch项目的阶段，项目一启动就开始帮忙承做承销了。而在并购层面，目前开展并购业务的FA本身就少，团队编制可能也就4到5个人。并购的deal并不容易签下独家财务顾问，所以junior需要从非常早期就开始做pitch材料。如果要卷的话，一上来做的可能还不是pitchbook，而是整个宏观市场的分析、资本市场的趋势判断和为卖方提供的资本运作方案。并购这件事催不得，你不可能PUA企业“你们除了出售别无出路”，很多企业最开始还是融资和出售两个方案并行考虑的，经过很久才会明确出售意向，所以M&A前期pitch会是比较漫长的过程。（篇幅较长，下篇继续）

𐟓š2021年必读估值图书清单—最强指南𐟓– 𐟓–—① 这本书涵盖了市场法估值的多个方面，包括可比公司法、可比先例交易、现金流折现、杠杆收购、卖方并购和买方并购。每一章都详细介绍了实务操作步骤，让你在游泳中学会游泳。虽然这本书没有附带详细的财务模型操作指南，但下面的两本书完美弥补了这一缺陷。 𐟓–—② 这本书是一本详细的操作指南，每个单元格和公式的操作都详细列出。它是CVA（注册估值分析师）考试科目二的指定教材。如果你学完了这些图书，可以通过参加考试来检验自己的学习效果。通过考试后，你会发现一个非常优秀的群体。 𐟓–—③ 这本书的特点是手把手的操作指南，详细到每个单元格和公式的操作。财务模型虽然听起来很有技术含量，但真正操作起来并不复杂，大多数计算只是加减法。 𐟓–—④ 虽然估值的方法和理论看起来很简单，但在实务中却非常复杂。不同的公司阶段、并购时点等因素都会让估值变得难以琢磨。更难琢磨的是市场，不论是股票还是在竞价交易过程中的非上市公司，往往会看到一些非理性的交易结果。 𐟓–—⑤ 这本书从估值角度写了公司金融，所有相关方面都从估值角度进行衡量。它非常务实，所有的相关知识都是按照实际案例来进行说明。因此，这本书对财务总监来说是非常好的一本工具书。

企业合并与并购的三大动机解析 𐟓ˆ 企业合并与并购的动机多种多样，主要可以分为三大类：财务动机、经营动机和战略动机。让我们一起来看看这些动机的具体内容吧！财务动机 𐟒𐊧莦”𖥈駛Š：通过并购亏损公司，可以利用其税收抵扣，减少自身税负。资产剥离：出售不必要的资产，回收资金，改善财务状况。财务杠杆：通过借贷融资实现并购，提高股东回报。经营动机 𐟏튨焦衧𛏦𕎯𜚥ˆ并后可以降低单位成本，提高生产效率。市场扩展：进入新市场或扩大现有市场份额，增加销售机会。技术获取：获得目标公司的先进技术和专利，提升自身竞争力。战略动机 𐟌 消除竞争：减少市场上的竞争对手，提高市场控制力。资源整合：利用双方的资源和能力，实现互补效应，提升整体竞争力。实现多元化：分散业务风险，进入新的业务领域，寻求新的增长点。这些动机不仅体现了企业合并与并购的多样性，也揭示了企业在市场竞争中的策略和智慧。

投行估值三大法宝，轻松掌握！在投行世界里，估值是一门必修课。今天，我就来给大家分享三种投行常用的估值方法，让你一看就懂，一学就会！ M&A 并购模型 𐟏⊨🙤𘪦补ž‹在投行、私募和咨询等行业都频频使用。简单来说，就是通过分析两家或多家公司的合并或收购来估算目标公司的价值。这个方法特别适合那些在投行面试中经常被问到的问题。 LBO 杠杆收购模型 𐟒𜊌BO模型相对来说比较复杂，但它的预测精准度非常高。买方公司通常会用这种方法来评估目标公司的价值。这个模型的优点在于它的精准性，特别适合那些需要精确估值的场景。 DCF模型 𐟓ˆ DCF模型是一种绝对估值法，基于公司未来的自由现金流来计算公司的企业价值。简单来说，就是通过预测公司未来的现金流来估算其价值。这种方法在投行中也非常常见，尤其是对那些需要长期投资的公司。总结 𐟓 这三种模型在投行面试中经常被问到，大家一定要多熟悉、多练习。希望这篇总结能帮到你，让你在面试中更加游刃有余！祝大家在投行路上顺风顺水，早日成为投资界的明星！𐟌Ÿ

𐟓【企业并购的类型有哪些】 𐟓⠊𐟓⤼业兼并全知道，一文看懂企业如何扩张！𐟤鰟‘ 哈喽呀！宝子们𐟑‹！今天来聊点企业扩张的事儿✨！你们知道吗𐟘Ž，企业扩张主要有横向并购、垂直并购、复合并购三种方式𐟤”。现金收购和换股收购是常用的并购支付方式𐟒𕰟’𓣀‚杠杆收购则是收购方通过举债进行收购，风险较大哦𐟘𑯼 此外，还有承担债务式兼并，收购方只需承担被兼并企业的债务𐟓‹。协议收购和并购重组“包装上市”也是常用的手段𐟓„𐟓ˆ。想了解更多关于企业兼并的知识吗𐟘ƒ？赶紧收藏点赞起来吧！𐟒–𐟎‰

闻泰科技，曾经的手机ODM界巨头，股价一度飙升到171元，如今却跌至24元，跌幅超过85%。这背后是疯狂的并购之路，9亿现金加杠杆，收购安世半导体，如今商誉高达216.96亿，业绩下滑严重，让人不禁要问，闻泰科技还能翻身吗？

【不见兔子不撒鹰】高盛认为9月底进入A股的交易性资金（投机资金），约80%已减仓离开。【并购重组降温】“始终对各类借重组之名行套利之实的不当并购交易高度关注”，并购重组的交易性机会大幅下降。【房地产回暖】目前主要依靠家庭和个人，但这不能从根本上解决房地产的存货和估值问题。与十年期截然相反，即便利率很低，居民仍不愿意加杠杆。【三驾马车】消费占比仍然很低，经济增长动力仍在投资，尤其制造业。【美降息】11月7号美联储100%降息25个基点，已经没有变数可言。【仓位 ≈ 83% 】我的方式不适合题材热点。宏观在左，交易在右，资本永不眠！

消除熊市思维后一个重要选股思路近期市场“并购主题”活跃度攀升：9月24日政策组合拳以来CSWD并购指数相对万得全A涨幅超过11%。我们认为，在流动性充裕、监管呵护环境下，【并购重组】是未来一段时间内非常值得关注和布局的主题投资与€‰股方向，尤其是通过筛选策略挖掘并购预期标的。并购主题投资的“政策+微观”驱动信号：第一，“并购六条”加码市值管理组合拳，这次并购政策超预期点在于放宽外延式并购和放宽未盈利资产收购；第二，“新国九条”后，IPO与并购“跷跷板”效应逐步显现，9月并购交易规模破千亿元，创近年来新高；第三，上市公司并购模式多元化，吸收合并、跨界并购、收购IPO撤否企业、跨境并购、产业整合等案例关注度升温。如何挖掘并购预期标的？我们从并购预案角度、股权转让角度、IPO终止绕道角度、曾经失败角度、长期破净角度，针对市场关心的【并购预期标的池】筛选问题给出解决方案。线索之一：关注已发布预案公告待实施、落地可能性高的项目。通常大股东持股占比不低、在手现金规模不低且杠杆水平不高的项目具有较强的并购能力和意愿，建议优选条件为：（1）第一大股东持股占总股本比例>15%；（2）货币资金占总资产比重>15%或经营现金流占营收比例>10%或资产负债率<70%。线索之二：关注控股权转让、高折价的项目。下半年以来股权转让案例增多，我们观察到如下迹象：控股权转让案例增多且受让人多数为国有法人、折价率近两个月明显提升（9月/10月折价率超10%）、私募作为受让方案例增加。建议筛选条件为：转让人是实控人或控股股东、受让人最终持股比例>51%。线索之三：关注同一实控人旗下IPO项目终止的同业上市平台。IPO阶段性收紧的背景下，撤否企业的实控人将该资产注入其上市平台、从而实现“绕道”的可能性提升。建议筛选条件为：上市公司和IPO终止项目是“同一实控人+同一行业分类”。线索之四：关注曾经并购失败但具备重启可能的项目。线索之五：关注长期破净（近12个月PB<1）公司。最新《市值管理指引》要求长期破净公司需要及时制定估值提升计划（并购重组与回购最为契合）。风险提示：宏观经济下行压力超预期，国内“稳增长”政策落地效果仍有不及预期风险。全球通胀高位流动性可能边际收紧。并购重组政策推进不及预期。中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。

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