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现代资产组合理论新上映_现代资产组合理论主要内容(2024年12月抢先看)

内容来源：麦吉窗影视所属栏目：导读更新日期：2024-12-01

现代资产组合理论

社会保障区域协调模式：效率与公平的权衡 𐟓š 这篇文章主要探讨了一个理论性问题：哪种社会保障区域协调模式最合适？ 𐟓 主要内容：本文通过理论模型和实证数据，分析了三种社会保障区域协调模式在效率和公平方面的表现。研究发现在效率和公平之间存在一个权衡。具体来说，“区域独立”模式导致各地实际费率差异和劳动力流动规模过大，而“全国统一”模式则过小。存在一个帕累托效率最优的“相互调剂”模式。然而，如果兼顾公平性，只需付出微小的效率损失就可以大幅增进区域公平，加大跨区域调剂力度的“公平—效率转换比”极高。实证数据显示，当前社会保障区域协调模式已接近效率最优，但仍需大力推进公平性。 𐟌Ÿ 文章亮点：三种社会保障区域协调模式： “区域独立模式”：各地区根据自身社会保障基金平衡需要确定差异性的缴费率。 “全国统一模式”：根据全国层面社会保障基金平衡的需要，制定各地统一的名义缴费率和实际缴费率。 “相互调剂模式”：包括故乡税、中央调剂金等政策，人口流入地对流出地提供有限的调剂，然后各地区根据调剂后的社保基金财务情况制定自身的缴费率。 “公平—效率权衡”与现代资产组合理论中的前沿边界在形态上高度类似。各种社会保障区域协调模式都可以表示为这条“公平—效率权衡前沿边界”上的点。我国正从“无效前沿边界”转向“有效前沿边界”。社会保障体系也具有很强的人口流动“加速器”作用。人口流动规模并非越大越好，当存在社会保障体系或其他“税收—转移支付”财政项目时，可能产生过度流动现象，人口流出地会陷入“人口流出—负担加重—缴费上升—收入下降—人口进一步流出”的恶性循环。这时人口流动不仅损害区域公平，有时还影响了经济效率。 𐟫ᠥ𜕧”覠𜥼：张熠,陶旭辉,韩雨晴.人口流动与最优社会保障区域协调模式[J].经济研究,2023,58(02):124-140.

哈里ⷩ鬧瑧𛴨Œ覊•资组合理论精选集《Harry Markowitz Selected Works (Nobel Laureate)》是一本汇集了哈里ⷩ鬧瑧𛴨Œ诼ˆHarry M. Markowitz）在投资组合理论方面杰出贡献的选集。马科维茨因其在投资领域的开创性研究，于1990年荣获诺贝尔经济学奖。这本书精选了他的经典论文，重点展示了现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory, MPT）和投资组合选择（Portfolio Selection）的核心思想。 𐟔𔤸𛨦内容这本书详细介绍了马科维茨对金融学和经济学的深远影响，特别是在投资组合管理方面的贡献。书中的论文涵盖了以下几个关键主题： ▪️现代投资组合理论（MPT）马科维茨提出了现代投资组合理论的核心概念，即通过合理的资产配置，可以优化投资组合的回报与风险比。MPT强调了通过多元化（Diversification）来降低投资组合的风险，并且通过数学建模方法帮助投资者在不同资产之间实现风险的最优化分配。 ▪️风险与回报马科维茨的重要贡献之一是提出了风险和回报的均衡问题，并且开发了用于量化这一关系的数学模型。在他的理论中，风险并不是一个绝对的因素，而是通过组合不同资产的波动性来得到相对平衡。 ▪️有效前沿（Efficient Frontier）书中解释了有效前沿的概念，它是投资组合理论中的核心之一，表示在给定的风险水平下，能够实现最大预期回报的投资组合集合。 ▪️资本资产定价模型（CAPM）尽管CAPM并非马科维茨的直接研究成果，但他的研究为后来的CAPM理论奠定了基础，CAPM进一步发展了如何通过市场的风险与无风险资产来评估个别资产的风险和回报。 ▪️风险管理与优化书中还包括了与风险管理、风险度量和优化问题相关的作品，为投资者提供了在不同经济环境下如何构建更有效的投资组合的工具和思路。这本书不仅是金融学者的必读之作，也是投资者理解和应用现代投资组合理论的重要参考。

留学生必看！金融学预习全攻略𐟓š 𐟤”𐟤”𐟤”你竟然觉得课程预习没必要？ 𐟒Ⱏ’Ⱏ’⥛𝥆…外知识断层，你确定能直接跟上国外课程？你确定能听懂教授的讲课方式？ ✅别担心！课程预习帮你提前解决这些问题！ 𐟑𐟑𐟑今天主要给大家介绍本科金融学的知识点！新生和准备留学的朋友们，快来看看吧！ 1️⃣时间价值和利率：了解时间价值的概念，包括现值、未来值、复利和贴现等。掌握不同类型的利率，如名义利率和实际利率。 2️⃣金融市场和资产：了解各种金融市场，如股票市场、债券市场、外汇市场等。学习不同类型的金融资产，如股票、债券、期权等。 3️⃣风险和回报：理解风险和回报之间的关系，以及如何进行风险管理。学习资产组合的分散化和风险调整回报。 4️⃣投资组合理论：了解现代投资组合理论，如马科维茨的均值-方差理论。学习资产配置的重要性和方法。 5️⃣衍生品和金融工程：了解期权、期货、互换等衍生品的基本原理和应用。学习金融工程的基本概念和技术。 6️⃣公司金融：学习资本预算、资本结构、分红政策等公司金融的基本概念。了解企业如何做出投资和融资决策。 7️⃣国际金融：理解国际金融市场、外汇市场和国际金融制度。学习汇率风险管理和跨国公司的金融决策。 8️⃣金融市场分析：学习如何分析金融市场的趋势、波动性和投资机会。掌握技术分析和基本分析的基本方法。 9️⃣金融法律和伦理：了解金融市场的法律框架和合规要求。学习金融伦理和道德问题。 𐟎‰𐟎‰𐟎‰更多专业知识点会持续更新！大家可以关注一下呦~

CFA一级组合管理与公司理财全攻略大家好！学长一直相信，只要我们努力，就一定会有收获，无论大小，早晚都会来。上次分享的CFA道德干货得到了很多小伙伴的肯定，这周学长紧急整理了两个科目的框架图和知识点梳理，供大家高效备考使用！干货满满，建议收藏哦！组合管理知识点思维导图首先，我们来看看CFA一级的两门课：组合管理和公司理财。学长为大家准备了详细的思维导图，帮助大家理清思路。组合管理的常考点和重点不同风险类型的投资者辨识计算两个风险资产组合的风险理解CML线的含义和两种风险的辨识 Beta的计算 CAPM的假设利用CAPM计算要求的回报组合管理知识点梳理 Portfolio Management 组合管理的基本理念，CFA三级的基础。重点掌握不同机构投资者的特点和区别。 Portfolio Risk and Return: Part I 现代投资组合理论和CAPM两大金融核心模型，掌握相关假设、计算及两模型的对比。 Basics of Portfolio Planning IPS基本介绍，一级只需掌握IPS的构成和客户风险容忍度的判断方法。 Risk Management 风险管理基础，CFA三级的基础。重点掌握不同风险的识别。 Technical Analysis 技术分析的特点与常见方法。这一部分和CFA倡导的价值投资理念相违背，所以历来不是重点，属于可放弃的部分。 Fintech in Investment Management 新加入考纲的金融科技部分，主要涉及大数据、机器学习及区块链的基本介绍。考试中全以名词解释题考查，不涉及任何编程。科目分析和学长私藏心得投资组合管理是CFA三级的终极目的，但一级只是做了个基本介绍。一级的考点基本集中在R52和R53的现代投资组合理论和CAPM两大模型上，这两部分内容复习性价比极高。公司理财知识点梳理公司理财的部分大家可以参考图解版，详细梳理了各个知识点。欢迎大家来讨论经验！希望这些资料对大家备考有帮助，祝大家考试顺利！𐟓–✨

现代投资组合理论通过计算投资组合内资产的历史业绩表现来评估其风险。这并非百发百中的预言，因为资产的未来收入势必将与其历史业绩相背离。 ——《私募股权神话》「中科书院超话」「微博书评团」「文学有得聊」「秋日阅读季」

藤校教授的年金投资指南 𐟓š 𐟌Ÿ《漫步华尔街》这本书的作者是普林斯顿大学的经济学教授Burton G. Malkiel，他不仅是一位杰出的学者，还是一位经验丰富的专业投资者。这本书最早出版于1973年，经过多次修订，我读的是2015年出版的第11版。 𐟌Ÿ在这本书中，Malkiel并没有炫耀自己的投资技巧，而是以严谨的学者态度，从研究出发，结合现实分析，为个人投资者提出投资策略。因此，这本书经常出现在财经类推荐书单上。 𐟌Ÿ对我个人而言，收获最大的是Malkiel将现代投资组合理论与人们在不同年龄阶段的实际需求相结合，形成了资产配置差异化的方案——生命周期投资指南。每个普通投资者都应该仔细阅读并自我对照。在“生命周期投资指南”一章中，共有8个小节，其中三个小节专门介绍关于“退休”的投资。这足以说明作者对个人投资者在无收入来源时的投资方法非常重视。 𐟌Ÿ虽然作者支持无论哪个年龄段的投资者都应重视大类资产配置中对普通股的长期投资所能带来的丰厚回报，但考虑到长寿时代下无工作收入的退休期被迫延长的现实，他认为美国家庭为退休生活做的准备是不够充分的。 𐟌Ÿ尽管作者认为投资年金有四个难以避免的缺陷，但他并不排斥建议个人投资者将部分储蓄转化成年金。因为在作者看来，要实现“保证你活着的时候总会有钱供养你”，买年金是唯一无风险的途径。

𐟤”夏普比率：高好还是低好？ 𐟌Ÿ夏普比率，这个由威廉ⷥ䏦™豹66年提出的神奇工具，如今已成为我们评估投资组合性价比的得力助手。那么，夏普比率是高一些好，还是低一些好呢？ 𐟒ᩦ–先，我们要明白夏普比率是怎么来的。它是在相同风险水平下，衡量哪个投资组合能带来更高收益的指标。简单来说，就是告诉我们如何在风险与收益间找到最佳平衡。 𐟓ˆ当夏普比率高时，意味着在相同风险下，你的投资组合能获得更多的超额回报。这可是个好消息！因为这意味着你的投资组合表现优秀，风险和收益之间达到了一个理想平衡。 𐟓‰而当夏普比率低时，我们需要小心了。这可能意味着风险超过了收益，投资组合的表现可能并不理想。 𐟔所以，当我们在比较不同的投资组合时，选择夏普比率高的那个，通常能为我们带来更好的收益。 𐟎呂𛧚„来说，夏普比率就像投资组合的“成绩单”，用数字来告诉我们哪个组合更值得投资。它可是现代投资组合理论中的重量级评估指标哦！

如何运用现代投资组合理论进行资产配置在上一篇文章中，我们提到了Nutmeg和MoneyFarm等平台提供的不同风险基金投资组合，这些实际上是现代投资组合原理（Modern Portfolio Theory）的一个典型应用。每个投资组合通常包含一篮子基金，每个基金投资一种资产类别，如图二所示。 𐟔 什么是最佳资产配置？图一展示了所有的资产组合方式，每个点代表一种资产组合。在相同的风险水平上，回报越高越好。图一总结了所有的组合可能，最终得出一个有效前沿（Efficient Frontier），即连接每个风险水平上回报最高的点的线。在这条线上的点就是一个有效投资组合。投资平台一般提供5-10个不同风险等级的投资组合供选择，这些投资组合理论上是在有效前沿上每个风险等级上回报最高的组合/资产配置。如图二所示，相当于把图一中的有效前沿上的几个点放大查看。 𐟧悤𝕥𞗥‡𚦜€佳的资产配置？理论上，通过均值方差优化（Mean-Variance Optimisation），只要有每个资产的预期回报、各个资产之间的相关性以及每个资产的配置比重，就可以计算出这个投资组合的预期回报和风险水平（即回报率的标准差）。计算公式如图三所示。这实际上是一个数学求解问题，可以使用简单的Excel Solver或Python的优化器等工具来计算出一个在相同风险水平上使得投资组合回报率最高的资产配置比例。这种资产配置被称为战略资产配置（Strategic Asset Allocation, SAA）。在此基础上，投资经理还会根据市场和短期趋势经常调整这个配置，这就是战术资产配置（Tactical Asset Allocation）。 𐟓Š 得出SAA看似简单，但在实际运用中估算各个资产的投资回报以及各个资产之间的相关性也是一门学问（如历史数据、因子模型、Black-Litterman模型等）。同时，按纯理论方法进行优化可能会导致结果不够多样化，需要进行后期调整。 𐟒ᠦ‰€以，直接使用这类投资组合进行理财，尤其是对于初学者和小白来说，可能是最佳的选择。当然，如果有时间、精力和能力，也可以自己挑选基金进行配置。

小白如何进入家族办公室行业——成大炮亲授秘籍一、行业洞察与自我评估家族办公室为超高净值家族打理财富与事务，在粤港澳大湾区尤其广州、深圳、香港等地集中发展。这里市场、资本、项目、人才资源丰富，富豪们在此整合资源后向全球辐射资金赚钱。小白想入行，先盘点自身金融、法律等知识技能及沟通等软技能，确认对相关工作有兴趣，毕竟这工作需责任心与耐心。二、知识储备构建金融知识系统学金融市场、投资工具、资产定价模型等，掌握现代投资组合理论，依家族情况构建资产组合。法律税务知识精通信托法、公司法等及税法，懂国内外税收政策差异，用于税务筹划。家族治理与传承知识研究家族理事会、家族宪法等，掌握遗产规划、慈善规划等财富传承策略。三、技能提升打磨沟通与关系管理和家族成员沟通要善倾听、会解释复杂概念；与外部合作要掌握商务沟通技巧。数据分析与报告会收集分析金融市场、家族资产数据，能写清晰准确的各类报告。四、实战经验积累实习机会优先选知名家族办、大金融机构家族办部门或专业财富管理公司实习，准备好针对性简历去争取。项目与案例学习实习时积极参与实际项目，学习各环节要点；收集分析国内外案例，汲取经验教训。五、人脉拓展编织行业活动参加家族办行业论坛等活动，加入相关行业协会，结识人脉，了解动态。社交媒体与线上社群利用领英等平台及微信群等社群，互动交流，展示自己，获取机会。小白按这些做，努力就能踏入家族办公室行业开启职业路。

华尔街新投资技术：如何理性投资？探索《漫步华尔街》的奥秘，我们将深入理解那些在学术界备受推崇的“新投资技术”。这些理论不仅能帮助我们更有效地投资，还能在降低风险的同时，追求更高的回报。 𐟏… 现代投资组合理论：多样化投资的智慧哈里ⷩ鬧瑧𛴨Œ襜貰世纪50年代提出了现代投资组合理论，这一理论在1990年为他赢得了诺贝尔经济学奖。尽管这一理论涉及的数学知识可能让人望而却步，但书中通过一个简单的例子，让复杂的数学变得直观易懂。 𐟓Š 测量风险的分析工具：CAPM的智慧斯坦福大学的教授夏普与马科维茨共同获得了诺贝尔经济学奖。他的资本资产定价模型（CAPM）认为，任何证券的收益都与系统风险›𘥅𓣀‚虽然实践证明投资组合的收益率与其€𜤹‹间没有直接关系，但€𜤻然是一个有用的投资管理工具。 𐟧 行为金融学：心理学与投资的碰撞经济学家认为投资者是理性的，但心理学家却持不同看法。丹尼尔ⷥᥰ𜦛𜥒Œ阿莫斯ⷧ‰𙩟楰”斯基创立了行为金融学，卡尼曼因此获得了诺贝尔经济学奖。行为金融学认为，市场价格并不精确，价格过度反应是普遍现象。 𐟓ˆ 投资组合的核心：指数基金的力量经过检验且真正有用的投资之道是：每一个投资组合的核心部分，应当由成本低廉、以市值确定权重、涉及面广泛的指数基金构成。这是理性投资的关键，也是长期稳定收益的保障。 𐟚렩🥅愚蠢的投资技巧投资者可以借鉴行为金融学给予的最重要的教训：避免跟风行为、避免过度交易、如果一定要交易，卖出赔钱的股票，而非赚钱的股票、避免其他愚蠢的投资技巧。 𐟌Ÿ 总结：理性投资的精髓理性投资的核心在于多样化投资、合理评估风险、以及避免愚蠢的投资技巧。通过这些方法，我们可以在追求更高投资收益的同时，有效降低投资风险。

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