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逆回购利率前沿信息_国债逆回购是什么意思(2024年12月实时热点)

内容来源：麦吉窗影视所属栏目：教程更新日期：2024-12-02

逆回购利率

10年期国债收益率早盘跌破2%，创2002年4月以来新低，说明了什么？其实国债收益率破新低是一个必然发生的宏观政策趋势，因为不管从长期来看，还是从短期来看，这都是对全球经济放缓的一个客观反应。在过去将近20年的周期里，我们看到的是国债长短端收益率持续下行，10年期国债从2007年的4.51%下降到2024年的2.02%。如果看近5年的国债收益率曲线变化，和长期趋势一致，收益率每年下行，10年期国债收益率从2020年的3.30%下降到2024年的2.02%。如果我们去看美国的10年期国债收益率也是同样的趋势。自1999到2020年间，整体的利率水平是长期下行的，直到2022年因为美联储过度货币宽松导致通胀快速上行，从而开始了2022-2024的加息周期。这意味着什么？利率持续下行实际上表明了这是周期性、趋势性和结构性多重因素共同作用的结果。自2008年全球金融危机后，在长期利率下行更多的是由结构性因素而导致的。一方面，技术进步放缓叠加潜在GDP增速在不断下降导致GDP和利率水平不断下滑；另一方面，全球人口结构、不平等加剧、债务扩张等因素都对这一趋势起到了助推作用。居民债务占GDP的比重快速攀升，且在发展中国家及发达国家呈现了相同的趋势。正因此，美国经济学家萨默斯（前美国财政部长）在2014年提出了长期停滞假说，即由于资本品相对价格下降和人口增速放缓等结构性因素，资本需求下降而储蓄倾向过剩，经济增长因此放缓，导致实际利率将长期处于较低水平。而近年来全球储蓄/储蓄率确实显著提高，某种程度上印证了萨摩斯的长期停滞假说理论。在全球不确定性不断上升，人们对收入的预期不断下降的背景下，人们消费欲望有所抑制，并更愿意把资产存放在更安全、更保险的资产类别里，导致资金供给端不断扩张，驱动实际利率下行。而从需求端来看，正如同前面讲到的，劳动力和人口增速下降（以及老龄化趋势）、技术进步放缓等因素导致货币需求不断收缩，加速了实际利率下行的速度。而在疫情冲击下，经济周期性的变化同样对短端国债收益率下行起到了作用。中国央行的“4+2”核心政策目标中，4大年度目标包括：1）维护价格稳定；2）促进经济增长；3）促进就业，以及4）保持国际收支大体平衡。大家想想，过去四年里面，是不是以上四个维度上都发生了特别大的变化？且都是较为负面的？正因此，央行只能不断下调国债收益率，来通过货币政策对冲经济下行的压力，试图稳定经济、推动市场复苏。比如，央行的7天逆回购利率在过去5年里从2.50%下降到了如今的1.5%：从人民币的存款准备金率来看，近年来也在不断下行，从2018年的14.9%下调到2024年的6.6%。然而，正如同近年来围绕央行在短端利率调控的有效性争论所阐述的，短期政策利率传导在国内面利率传导不畅、传导路线长，且衰减效应明显的情况。一方面，国内的信贷市场和其他市场存在割裂，商业银行的存贷款利率定价不太参考金融市场利率，更多的是由基准利率作为主要参考。而在LPR改革后，这实际上并未根本改变市场利率和贷款利率间的隔阂，且下调LPR利率进行传导则会带来中小银行经营风险。因为在存款基准利率不变的情况下，下调LPR利率相当于银行息差收窄，对原本收入较少的村镇银行造成较大的存贷业务压力。于是，在2024年年底的时间点上，新一轮经济刺激将不再以货币政策为中心，而是强调财政政策和货币政策协同发力，通过“宽财政+宽货币”的政策组合拳，推动整体居民消费能力的提振和地方政府及企业端盈利修复，带动内循环和预期扭转。这也是为什么，10年期国债收益率会在近期下行的核心原因。在2025年外部环境不确定性上升，且经济回暖仍待观察的背景下，宽货币的政策举措很有可能延续。如果真的将面临更大的经济启动压力的话，更宽的货币政策也是有可能的，但是希望没有这一天的到来。

【同业存单“疯狂”，货币政策进一步放松预期增强】财联社12月2日讯，多项政策催化之下，债市投资者对“牛市”的一致看多预期空前强化。 “同业存单杀疯了！”社交媒体上，业内人士发文感叹。 12月2日开盘，各期限同业存单全部下行10BP以上，部分期限同业存单甚至下行幅度达20BP，创下近年来最大单日跌幅。综合看全天表现，国股行一年期AAA存单利率最大跌幅为14.5BP，不少降至1.7%以下，与央行7天逆回购利率（1.5%）利差收窄至20BP。此外，最具代表性的10年期国债收益跌破新低，进入“1时代”。一名资深债市交易人士称，从交易角度看，其认为央行在引导1年存单利率下行，这或许代表了央行的货币政策宽松意图。（编辑李响）

【非银同业存款利率纳入自律管理助推社会融资成本稳中有降】继贷款市场报价利率（LPR）与7天期逆回购利率先后下降、银行存款利率多轮下调后，同业市场利率也将进一步规范。中国人民银行官网日前发布消息称，市场利率定价自律机制工作会议召开，审议通过了《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》（以下简称《倡议》）和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》。《倡议》提出，除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平，充分体现政策利率传导。专家表示，规范同业存款利率有助于缓解银行息差压力，明年息差降幅或进一步收窄。同时，也将有效疏通利率传导的堵点，市场化的利率“形得成”“调得了”，推动社会综合融资成本稳中有降。 “非银同业存款”是指商业银行吸收的非银行金融机构（含非法人产品）的同业存款。记者了解到，由于非银同业存款利率市场化程度不足，存在一定套利空间。 “非银机构普遍资金量较大，占据议价优势，与银行一对一谈判要高价。同时，银行为满足内部考核规模要求或流动性指标需要，宁愿‘花钱买存款’。”有业内人士对记者表示，同业存款利率较高阻碍了政策利率自上而下的传导，也影响银行业以较低的融资成本支持实体经济。 2022年至2024年第三季度，央行政策利率从2.2%降至1.5%，而同业活期存款利率基本不随央行政策利率变化，始终维持在1.75%左右的水平。上述业内人士进一步表示，同业活期存款利率降不动，吸引部分存款绕道基金、理财存入同业，推高整体负债成本。同业存款利率市场化程度不足，引发多种套利模式。比如，企业存款通过绕道财务公司变成同业存款，可赚取超过100基点的利差。事实上，央行在《2024年第三季度中国货币政策执行报告》中已经释放规范同业存款信号，提到由于商业银行“内卷”严重，出现了贷款利率“下行快”、存款利率“降不动”的情况，导致存贷款利率与政策利率偏离度较大，进而影响调控效果、制约货币政策空间。此次《倡议》提出，将非银同业活期存款利率纳入自律管理。金融基础设施机构的同业活期存款主要体现支付结算属性，应参考超额存款准备金利率合理确定利率水平；除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平，充分体现政策利率传导。此外，《倡议》还规范了非银同业定期存款提前支取的定价行为。若银行与非银金融机构（含非法人产品）约定同业定期存款可提前支取，提前支取利率原则上不应高于超额存款准备金利率。银行根据倡议精神，做好客户沟通、合同修订、系统改造等工作。业内人士普遍认为，本次倡议的落地实施，有望缓解银行息差压力，明年息差降幅或进一步收窄。光大银行金融市场部宏观分析员周茂华告诉记者，推动同业活期存款利率合理定价有助于稳定银行负债成本和净息差，而用七天期公开市场逆回购利率为基准进行定价，将有利于提升同业存款利率定价的规范性、透明度，更好地维护市场的正常竞争秩序，是我国利率市场化改革进一步深化的体现。据中信证券首席经济学家明明测算，对于银行而言，假设同业活期存款利率平均压降20基点，至当前7天期逆回购利率水平1.50%，银行利息支出将减少约280亿元，负债成本也将减少，且同业活期存款占比更高的国有大行受益将更为明显。《倡议》于今年12月1日生效，但为避免增加银行年末流动性压力，利率自律机制设置了一个月的缓冲期，即自2025年第一季度起同业活期存款利率自律管理正式纳入MPA（宏观审慎评估体系）评估考核。此外，根据市场利率自律机制新发布的《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》，客户同银行签订的存款服务协议中，需加入“利率调整兜底条款”，确保协议期内，银行存款挂牌利率或存款利率内部授权上限等的调整，能及时体现在按协议发生的实际存款业务中。业内权威人士表示，“利率调整兜底条款”的引入，对银行来说，有助于管理自身利率风险，降低负债成本，稳定净息差，保障持续稳健经营；对客户来说，促使其将闲置资金投入生产经营。聚焦主责主业，避免资金在金融体系内沉淀空转；从宏观调控的角度来说，也有助于规范市场竞争秩序，疏通利率传导的堵点，市场化的利率“形得成”“调得了”，推动社会综合融资成本稳中有降。来源：经济参考报 #辽宁好网民守法好公民##振兴新突破辽宁杠杠滴##新时代六地辽宁杠杠滴#

飞来，利率临界点已到！A股将进入业绩牛 1、央行11月分别通过公开市场买卖国债和买断式国债逆回购的方式分别向市场投放了2000亿和8000亿。 2、本周，1年存单利率跌到1.8%，这件事值得引起重视。 3、利率需要迈过临界点，实体才会出现显著的变化。 4、央行会做三个动作：1.降低逆回购利率；2.大量投放基础货币，比如：降准、购买国债等；3.放松对银行的监管。 5、利率跌破限制性区域，1.经济加速复苏；2.物价回升；3.人民币升值；4.股市回升。 6、基本面牛市即将开启，我们先经历了估值修复，然后是炒了一波垃圾股。两者都是流动性催动的。 7、当利率跌破限制性区域后，由于基本面的回升，股市的炒作将进入炒作基本面上。 8、基本面牛也叫做业绩牛，股市将恢复它的理性定价能力和价值发现能力。 12月以后将有很多政策陆续落地，在政策的影响下，预期会被强化。股市即将向基本面牛切换。可别以为牛市赚钱就很容易。相反，很多人的亏损都是在牛市开始的。「A股超话」

非银同业存款利率倡议：除金融基础设施机构外的非银机构（保险、资管、证券、基金、理财子等）在银行的同业活期存款利率参考公开市场七天期逆回购操作利率确定。之前平均利率约1.99，现降到1.5，存量降幅约40个BP。非银整体存款占银行机构总存款约10%，假设非银活期占80%，对银行息差提振约2个BP，且之后随市场利率调降会持续反映在银行利润表，短期和长远对银行息差有利，还会规范非银同业定期存款提前支取定价行为。银行与非银机构约定同业定期存款可提前支取时，提前支取利率原则上不应高于0.35%的超额存款准备金利率。这对货币基金影响较大，可能导致净值波动，但这种情况可能逐渐被投资者接受。利率调整兜底条款倡议：存款服务协议主要指对公存款涉及存款利率的有效书面材料（报价单、服务协议等）。利率调整兜底条款主要是让存款挂牌利率变动随时反映在新发生存款中，新增存款不能高于银行内部授权定价上限，内部授权定价上限要随资金机制调整而调整，这有助于整体存款利率下行和降息政策传导，防止对公存款定期化。两个倡议12月1日生效，第二个倡议有一年整改期，逐步将存量对公协议整改，使存款利率调整反映到新业务中。

央妈《倡议》导致，货基收益将破1 继贷款市场报价利率（LPR）与7天期逆回购利率先后下降、银行存款利率多轮下调后，同业市场利率也将进一步规范。央妈审议通过《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，《倡议》提出，除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款，应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平，充分体现政策利率传导。专家表示，规范同业存款利率有助于缓解银行息差压力，明年息差降幅或进一步收窄。同时，也将有效疏通利率传导的堵点，市场化的利率“形得成”“调得了”，推动社会综合融资成本稳中有降。这里面跟我们普通人息息相关的就是货币基金收益将继续走低，市场上货币基金主要投资方向就是同业存款，而且货币基金存在银行的钱正好就是非银同业存款。博格看了一下，市场上最大的货币基金七日年化收益已经跌至1.2910%创出历史新低，《倡议》逻辑，货币基金收益会持续降低，跌破1.00%指日可待「基金超话」

实时快报：【「非银同业存款利率纳入自律管理助推社会融资成本稳中有降」】云财经讯，继贷款市场报价利率（LPR）与7天期逆回购利率先后下降、银行存款利率多轮下调后，同业市场利率也将进一步规范。中国人民银行官网日前发布消息称，市场利率定价自律机制工作会议召开，审议通过了《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》（以下简称《倡议》）和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》。《倡议》提出，除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平，充分体现政策利率传导。专家表示，规范同业存款利率有助于缓解银行息差压力，明年息差降幅或进一步收窄。同时，也将有效疏通利率传导的堵点，市场化的利率“形得成”“调得了”，推动...

金日债券市场要闻速递（2024-11-27） 1. 美联储考虑将隔夜逆回购利率重新夯实为基准利率下限。 2. 美联储传声筒：美联储会议纪要暗示若通胀停滞不前，降息将变得谨慎。 3. 2024年地方政府专项债务新增限额调整为9.9万亿元。 4. 多地披露专项债发行计划，新一轮债务置换迅速启动。 5. 安踏体育计划回购10亿欧元可换股债券。 6. 中金所发布关于增加10年期国债期货合约可交割国债的通知。 7. 贵州：加快项目前期工作，确保年底前超长期特别国债资金支持的256个项目全部开工。 8. 腾讯据悉筹划在境外发行债券，2021年来首次重返离岸债市融资。 9. 厦门市拟发行56亿元再融资专项债用于置换存量隐性债务。 10. 摩根大通美国国债客户空头占比升至一个月来最高。 11. 欧盟对法国、意大利等八个成员国启动过度赤字程序。老陶-舵手的微博视频

美联储这次动作有点小，只是把逆回购利率下调了5个基点，看起来不大，但美股都嗨了，连涨五天！咱们看美联储今年已经降息两次了，现在利率还在4.5%到4.75%比其他地方高多了。美联储说了，降不降息还得看数据。这5个基点虽然小，但美股却当成了香饽饽，大涨特涨。咱们A股也跟着回调了13天，希望这波调整能快点结束，咱们也来一波反弹！

美联储出手了！”就在昨晚，美国央行主动下调逆回购利率，这一操作直接让市场嗅到了12月降息的信号。华尔街兴奋了，美股三大指数一路狂飙，小盘股更是迎来罕见的大涨潮。有人感慨，这波已经没啥能炒的了。然而眼尖的投资者发现，道琼斯似乎开挂了，新纳入的微软、亚马逊、苹果和英伟达，让它和纳斯达克的成分股高度重合，科技巨头们简直占了全场四分之一的江山。与此同时，传统消费和医药股却跟A股那样跌得让人心累。我琢磨着，美联储这招到底啥意思？其实降逆回购利率就像拉低短期利率的地基，给市场泼一盆活水。不管你是投机客还是长线投资者，这信号谁能忽略？但这里面有点儿复杂。短期内股市嗨了，融资成本降了，看似皆大欢喜，但谁都知道，美联储往后一旦空间用尽，再遇经济风浪还能不能顶住？科技股的表现，确实有点“爹味儿”十足。几家巨头撑着指数表面红火，可问题是，过于集中化会不会埋雷？你想啊，如果哪天某个科技大厂出点岔子，是不是连锁反应就来了？上次互联网泡沫崩盘，那教训可还记着呢！更别提普通板块的边缘化，小散们要是在消费、医药这些领域里守着，岂不是越看越泄气？再看看消费和医药，跌成这样可不只是运气背锅。消费股难有起色，通胀和购买力弱化甩不开关系；医药那边，不是监管政策严就是研发成本高，投资者避而远之。不光美国，连A股都跟它们同病相怜，全球经济的一盘棋，大概就这走势了。捋清这条思维链，不难发现，美联储政策牵一发而动全身，科技股的光环既是红利也是风险点。而消费和医药这些板块，虽然眼下不受待见，但背后反映出的经济信号不容忽视。炒股也好，看政策也罢，这世道啊，水太深，别只盯着表面。

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