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bs期权定价模型新上映_期权定价模型的优缺点(2024年11月抢先看)

内容来源：麦吉窗影视所属栏目：导读更新日期：2024-11-27

bs期权定价模型

CPA财管期权计算与套利技巧全解析 ### 期权价值的计算 𐟓ˆ 二叉树模型：从未来股价变动（Su和Sd）到未来期权变动（Cu和Cd），根据复制原理或风险中性法推算出期权现在的价值。上行乘数=1+上涨百分比；下行乘数=1-下降百分比。风险中性原理：重要求解参数是上下行概率，加权平均再折现。交叉相除求概率：要算出S上-期望的股票价格，得到差额上；S下-期望股票价格得到差额下；两个差额相加得到总差额；差额上/总差额得到股票的下行概率；差额下/总差额得到股票的上行概率。假设投资者是风险中性，所以折现率是无风险利率。二叉树水平推导是根据乘或除以（1+无风险利率），垂直推导是概率加权平均。构造股价二叉树和期权二叉树。将S0*(1+计息期无风险利率)得到S1作为Su和Sd的期望值，交叉相除求出上下行概率。然后用上下行概率对Cu和Cd做加权平均求出一个C1，然后除以(1+计息期无风险利率)折现到C0，就求出了期权现在的价值。如果只告诉上行乘数（1+上涨百分比），下行乘数（1-下降百分比）和无风险利率，也可以求。此时S1就是1+无风险利率，Su就是上行乘数，Sd就是下行乘数。两期二叉树：构建股价二叉树，算出上下行概率，然后推导期权二叉树。先用Suu，Sdu和Sdd和X的比较推导出第二期的Cuu，Cdu和Cdd，然后加权平均得到两个个期望值，分别折现到第一期作为Cu和Cd，再加权平均得到一个期望值，再折现到0期。期权套利 𐟒𘊥Ÿ𚤺Ž复制原理的套利：只有当某些公式不成立时，才可能套利。 C0=HS0-PV(B)算出期权的价值，与现行价格比，如果被低估，就要买，构造的组合是+C0-HS0+PV(B)，如买入一份看涨期权，卖出0.25股，存出资金PV(B)元；如果被高估，就要卖，构造的组合是-C0+HS0-PV(B)。基于平价公式的套利：S+P=C+PV(X)算出期权的价值，与现行价格比，如果被低估，就要买，这里假设看跌期权被低估，那么P前面就应当为正号，构建组合就是+S+P-C-PV(X)。 BS期权定价中的无风险利率应选择与期权到期日相同的国库券到期收益率。连续复利的股票报酬率=ln((Pt+Dt/Pt-1)/t Pt+Dt=Pt-1*e的rc*t次方。

金融硕士备考书单：从基础到进阶作为一名已毕业的金融硕士（MF），我想向正在备考金融硕士的同学们推荐一些必读和拓展书单。希望这些书籍能帮到你们！必读书单 𐟓š 货币银行学：这是金融学的基础，推荐图1中的这本书，看看作者就知道了，绝对是经典中的经典。国际金融：同样是金融学的基础，我个人用的是湖大版，复旦的胡庆康老师版也非常经典，二选一就行。投资学：博迪的《投资学》是基本金融学子必读书目，也是备考经典参考书目。这本书侧重于构建投资组合和资产定价模型，基本涵盖了微观金融的所有内容，也是备考CFA的极佳读物。公司金融：罗斯的《公司金融》同样是金融学子和备考MF的必读书目。罗斯本人也是多因素模型的发明者，获得了诺奖。这本书侧重于微观金融的另一个重点领域：公司金融。需要深入学习。拓展书单 𐟓– 固定收益证券分析：法博齐的这本大作，作为华尔街专业的债券研究者，他对固收领域的所有证券进行了详细阐述，包括概念、特征、定价模型等。这本书也是CFA备考书目之一，学有余力的同学可以读一下。股权估值：这本书也是CFA备考书目之一，对股权定价模型进行了详细阐述。与博迪的投资学相比，这本书对股权估值进行了全面详细阐述。其中的剩余股权定价模型在Tinghua MF 往年考题中出现过。期权期货及其它衍生品：这本书被誉为金融工程的圣经，作者赫尔本人就是BS公式的推导者之一，并因此获得诺奖。这本书对远期、期货、期权等金融衍生品进行了详尽介绍，是金工的入门书与字典书。这些书籍涵盖了目前所有基础的金融工具，其他衍生品都是从这些基础工具演化而来，大家在学有余力的情况下进行阅读。希望大家都能顺利备考，加油！𐟒ꀀ

注会财管通关秘籍！干货满满𐟓ˆ 𐟓š 考试动向：别被培训机构忽悠了，财管考试其实很简单！考试方向：财管理论基础+解决实际问题的能力，而不是那些复杂的理论。出题老师都是事务所和高校的专家，他们心里有数，你一眼都显多余。那些所谓划重点、三色笔记、不老实的方法，都毫无意义。 𐟓– 学习方向：重视基础，回归教材！重视教材，教材往往一句话就能成为一道选择题，甚至一道计算题。要熟读教材，熟到什么程度？假设你旁边坐了一个不懂财管的人，你把教材一章一章的描述给他听，要让他听懂。做题时任何题目都要能回到教材、考点，找不到考点的题目不要去做。 𐟓 以教材为纲：财管教材是一定要买的。要熟读教材，熟到什么程度？一是假设你旁边坐了一个不懂财管的人，你把教材一章一章的描述给他听，要让他听懂。二是做题时任何题目都要能回到教材、考点，找不到考点的题目不要去做。三是学会进行关键词搜索。把教材下载下来，或者下载某些机构照本宣科的教辅，出现错题或陌生点的时候，在教材中进行关键词搜索，再对考点进行详细阅读。四是重视教材例题。试想一下，如果你是出题人，你会从哪里入手？当然是例题。因此要充分重视，会做是第一步，不但要自己动手做，还要深刻理解。 𐟓ˆ 财管理论的基础：财务评估与决策、成本分配与效率、经营与考核。财务决策理论就两块：现金流量折现模型和资产资本定价模型。现金流量折现模型包括现金流量评估，利率，时间，除了时间考察会出现统计知识难点而不考核外，其余俩点都是重点。资产资本定价模型就更加了，而且往往围绕这个模型的思想和拓展来进行出题。 𐟧升解题套路：记忆所有财务指标都要从“资债股收利存”体系中去记，去体会，去转圈，尤其是两个杜邦分析体系，两个增长率，更要在这六个字中去体会。 𐟒ᠥš题速度：快、准、狠！所谓快：思考都在备考时，做题与考试时不能再进行思考。否则你根本来不及，而且也说明你基础不牢靠，要按上述方法重新回归教材与考点。准：提高计算准确性，按计算器和搜狗输入时回头瞄一眼数据。狠：做题时不要检查，考试时你哪有时间检查。题做多了，做好错题总结、思路总结，速度自然会上来。 𐟓… 有的放矢：该放弃的就选择性放弃。财管有些内容很难考到，可以选择性放弃。如：统计学知识，BS公式，实物期权的计算（实务中实物期权有争议，很少使用，可能只需掌握基本框架，以及期权思想。而且期权是用来保值的，出题还是会从保值、收益角度出发），MM定理推导，存货模型的推导等等。希望这些干货能助你顺利通过注会财管考试！𐟓ˆ

注会备考路上的心酸与无奈 𐟘” 考cpa真的是一场没有硝烟的战争。每天都在重复做题、听课、整理笔记，感觉生活都被这些内容填满了。很久没有好好玩过，自己的时间也被压缩得所剩无几。每次一碰手机，心里就有一种深深的负罪感。然而，知识是无尽的，题目永远做不完，分录更是想破脑袋也想不出来。每一章都像是一座无法逾越的高山，晦涩难懂。好不容易听懂了，做题时却总是出错，简直是灾难。每天都在崩溃的边缘徘徊。距离考试只剩下五十天了，财管和会计第二轮复习至少需要三轮以上。关在房间里啃着财管会计，生活仿佛只剩下了“财务预测、资本成本、看涨看跌期权、BS模型、金融工具、长期股权投资、合并财务报表”这些名词。焦虑、崩溃、抑郁，越来越迷茫。但我知道不能放弃。明明是在放假，明明是最后的gap months，却一点也不快乐。不想传播负能量，但现在真的充满了负能量。好无力，不知道有没有人和我一样感同身受。哎，叹气R #好好生活皆如所愿

美式期权与欧式期权的区别？

上行概率计算公式又是注会财管期权公式的一天！𐟓š 看涨看跌平价公式：保护性看跌期权等于信用买权S+P=C+PV(X)，折现率用无风险报酬率。套期保值原理（复制原理）：借钱买股等于看涨期权H•S-PV(B)……构建股权二叉树和期权二叉树，套期比率H=期权差/股价差。结合下行股价时的复制原理公式算借钱买股金额B，用无风险利率折现求PV(B)，最后算出当前股权价值。上行概率𐟟𐨱+r-d)/(u-d)，r为无风险报酬率，u为上行乘数，d为下行乘数。上行乘数u=上行价值/当前价值，上行乘数✖️下行乘数𐟟𐱯𜌤𘊨ጦ悧Ž‡➕下行概率𐟟𐱯𜌤𘊨ጦ”𖧛Š率✖️上行概率➕下行收益率✖️下行概率𐟟𐦗 风险利率。上行概率等于（到期价值-下行价值）/（上行价值-下行价值）。还有扩张期权用BS公式，延期期权用二叉树，放弃期权直接放弃。

A股假期归来涨势如虹追踪中国ETF的看涨押注触及高点

uu租赁再不考虑自用属性的情况下，是一种美式看涨期权。押金为行权价格，租金为期权费。租户付出期权费用，在合约期内一旦物品价格上涨超出行权价格，租户可以立即行权，获得利润。庄家持有看涨期权空头，收入期权费用，承担大额上涨造成的机会成本。根据期权定价理论，行权价格k越高，期权费用越低，这在uu市场上也是基本一致的。需要注意的是uu租赁不是欧式期权而是美式期权，租户享有合约期内任意时间行权的权利，期权定价不适用于bs公式，可以参考二叉树模拟