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有效市场理论权威发布_有效市场理论的主要内容(2024年12月精准访谈)

内容来源：麦吉窗影视所属栏目：观点更新日期：2024-11-29

有效市场理论

贸大金融论述题答题攻略，助你轻松拿高分！ 𐟧论述题在贸大金融考试中占据重要地位，共3道，每道15分，考验的是对教材知识点的综合运用能力。 𐟓Š从历年考试情况来看，论述题在3门科目中分布较为均匀，通常每道题对应一个科目。通过统计可以发现，各科目的考查重点主要集中在货币政策、汇率决定理论、资本结构理论、有效市场理论等模块。大家在备考时可以有的放矢。 𐟓–根据历年考试情况，只要能够贴合题目中涉及到的知识点，即使只答了教材内容，在答全了的情况下，也能得到一个平均分数。但若想在激烈的考研竞争中脱颖而出，仅靠平均分数是不够的。 ✌因此，大家需要从知识储备、答题方法的掌握、时间和篇幅的控制上尽可能做好准备。 [暗中观察R]随着考试临近，大家的问题也会增多，所以近期我会整理一篇问答贴，为大家详细答疑解惑！

有效市场理论使大学的投资教育偏离了实际应用和多样化视角，使学生难以接触到更实用的投资理念（如价值投资）纯价投的微博视频

𐟓š《投资学精要》：海外金融经典教材推荐 𐟌Ÿ 推荐理由：这本书是专为投资学初学者设计的经典教材，难度适中，不需要读者具备深厚的投资学背景知识。虽然对数学的要求不高，但全书内容相当严谨，共741页，内容丰富。 𐟓– 结构概览：全书分为22章，涵盖了投资学的多个重要领域。 𐟔‘ 关键章节：第1部分：投资要素第1章：投资背景与要点第2章：资产类别与金融工具第3章：证券市场第4章：共同基金及其他投资公司第2部分：投资组合理论第5章：风险、回报与历史记录第6章：有效的分散化第7章：资本资产定价模型与套利定价理论第8章：有效市场假说第9章：行为金融与技术分析第3部分：债券第10章：债券的价格与收益第11章：债券资产组合的管理第4部分：证券分析第12章：宏观经济分析与行业分析第13章：股权估价第14章：财务报表分析第5部分：衍生市场第15章：期权市场第16章：期权定价第17章：期货市场与风险管理第6部分：积极的投资组合管理第18章：投资组合业绩评价第19章：国际分散化第20章：对冲基金第21章：税收、通胀和投资策略第22章：投资者和投资过程 𐟓š 本书特色：详细讲解了投资领域中的风险组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、市场有效性、证券评估、衍生证券等重要内容。注重理论与实践的结合，是专业课学习、准备CFA考试、日常投资的重要参考资料。 𐟓 额外资源：这本书提供了配套的Excel模板，帮助读者更好地理解课内习题。你可以在百度主页找到很多书内习题的讲解，感兴趣的小伙伴可以查看。

巴菲特曾经指出：投资要想成功，你不需要明白贝塔系数、有效市场假说、现代投资组合理论、期权定价或新兴市场理论等知识。事实上大家不懂这些反而会更好。当然，我的这种看法在大部分的商学院里并不流行。在那里，与金融有关的课程已被上述这些东西所主导。然而以我个人的观点，研读投资的学生只需要学好两门功课即可：1、如何去评估一项生意的价值；2、如何看待市场价格的波动。#动态连更挑战# #投资与生活# #股市#

《随机漫步理论和有效市场假说》是错误的唯心的市场理论。宇宙一切皆有规律。单从交易市场来说，即使是完全随机性也无法完全逃避这一自然规律的约束与演进。只是所显示出来的直观现象不明显也不同而已。所以时间越长这种规律性越是明显，时间越短则随机性越明显。但是不要把这种短时间的明显随机性看作为无规律运行下的市场反应。因为随机性本就是在规律运动下并且是不明显的一小部分的反应而已。无论市场反应出一种什么动机，但是当这种随机性反应到市场上的价格变动时，自然就会形成一种在这种随机性动机下的运行规律。而且是以这种规律运动的形式形成，除非是以你个人的主观力量必须是一致的单独的创造出一个随机性的行情走势，这才是唯一不可知的随机性，否则这是任何个人也无法改变并左右的市场的自然规律。

有效市场假说：你真的能战胜市场吗？ 𐟌Ÿ 周末休息上周末我们休息了两天，放松一下心情，毕竟投资这事儿，急不得。 𐟌Ÿ 有效市场假说有效市场假说是个挺有意思的理论。简单来说，就是市场里有好多参与者，大家通过不同的渠道获取信息。然后，这些参与者共同努力，信息会迅速且完全地反映在资产价格上。于是，市场价格就代表了资产的内在价值。这样一来，任何人都无法连续识别市场的错误并从中套利。资产的价格是相对于其他资产的“公平”价格，提供了预期风险调整后的收益。但这理论和实践上有点差距。理论上，有效市场假说看起来挺完美的，但在实际操作中，却往往不是那么回事儿。比如说，沃伦ⷥ𗴨𒧉𙨿™些投资大师，他们的成功恰恰证明了市场并非完全有效。持续成功的投资者只是少数，大多数人还是难以战胜市场。所以，如果你也想在投资市场上有所作为，你得有自己的独特见解，而不是仅仅追随群体共识。决定证券价格的因素不仅仅是基本价值，心理因素也同样重要，甚至更为关键。 𐟌Ÿ 提示股市有风险，入市需谨慎。别忘了，投资有风险，决策需谨慎。

经济不需要转型，是需要重归市场化？当前经济的问题是过去走非市场化经济道路产生的苦果、后果、结果。要改变当前经济的现状，走出当前的困境，提振经济的活力，振兴经济的信心与预期，只有重启、重归市场化。重启、重归市场化要做两点。 1、央国企的规范化管理，制定央国企发展行业或领域的负面清单，退出部分市场化的行业和领域，回归主业和适合适当的经济领域或产业领域，把更多适合市场化的领域或行业，资源要素向市场开放； 2、从制度、法律、政策、舆论、思想理论等方面加强保护与支持民营企业、民营经济的发展，有效保护民营企业、民营企业家的正当权益，支持民营企业参与更多行业和领域。总之，重归、重启市场化的核心价值观和指导思想是用法律、制度、舆论、思想理论对市场经济主体构建统一平等对称的市场地位，以及公平公正、平等自由的博弈竞争及分工协作的市场空间与环境，减少和消除权力对市场的干涉主导阻扰，让市场发挥主导地位。

股东：在这个时代，商学院的大部分教授鼓吹有效市场假说，说你不可能跑赢市场，你的业绩一种异常现象。那么人们如何能够找到合适的老师？去问他一些关于价值投资的问题，就像你找到格雷厄姆作为导师那样。巴菲特：据我所知，佛罗里达大学在梅森霍金斯的资金支持下，开设了几门投资课程，我相信他们正在教授一些有用的东西，而不是有效市场理论。哥伦比亚大学也有一门很好的课程，吸引了很多客座教授去教学，其中有一些价值投资实践者，我也偶尔去那里教书。虽然有效市场理论现在仍在商学院广泛传播，但与十几年前相比，它已不那么神圣了，现在商学院提供的课程更加多样，你不妨看看上边我说的那两所学校。其实，有效市场理论对投资还真有点用，如果你有一个商船公司，而你所有的竞争对手都认为世界是平的，那你将拥有巨大优势，因为他们不会带任何货物去他们认为会掉下去的地方。所以我们应该鼓励大学里教授有效市场理论（股东笑)。好像凯恩斯曾说，大多数经济学家在思想上最经济，他们把在研究生院学到的东西用一辈子（股东笑）他们花了数年获得博士学位，学了很多理论，其中有很多数学知识，这是一般外行人做不到的。然后，他们就成了一个大祭司，在以前学到的知识上投入了大量的自我意识，甚至捆绑上了职业安全感。这会让他们在思维上变得很难改变，我认为这在一定程度上污染了大学里的投资学教育。查理？芒格：我认为污染是巨大的（股东笑)。巴菲特：是的，还有就是“异常”这个词我一直觉得很有趣，你知道哥伦布很长时间被众人视作一个异常，“异常”意味着一些学者无法解释的东西，但他们往往没有重新检验他们的理论，而是简单地将任何这类现象视为异常而丢弃。我认为，当你发现与你的信念相矛盾的信息时，你应该抓紧去研究这些信息。查理告诉我，达尔文做过的一件事是，每当他发现任何与信念相矛盾的东西时，他知道他必须马上把这个东西写下来。因为，达尔文觉得人类的大脑会本能地排斥和自己相信的事情相矛盾的证据或事实，除非他很快地把这些事实白纸黑字写下来，否则他的大脑很快就会把它们赶出去。（1998年伯克希尔股东大会）「股票投资」「价值投资」

金融从业者的5本必读书籍推荐最近公司正在进行知识分享周，我想到了一些自己之前读过的书籍，它们对我来说在金融行业的职业生涯中起到了启蒙作用。今天就来分享给大家，也欢迎大家推荐更多有趣的书籍！《富爸爸穷爸爸》 - 罗伯特ⷔⷦ𘅥𔎠𐟒𜊨🙦œ줹楤祮𖥺”该都很熟悉！通过作者的亲身经历，对比了他的两位父亲在金钱观和财富观念上的不同。通过一系列的故事和教训，传达了关于资产负债的区别以及财务教育的重要性。这本书教会我们如何让钱为你工作，而不是你为钱工作，真的值得一读！《聪明的投资者》 - 本杰明ⷦ 𜩛𗥎„姆 𐟓ˆ 这是所有价值投资者的必读书籍！而且非常适合初学者。由巴菲特的导师所著，巴菲特也曾说过“在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液”，可见这本书的含金量有多高！这本书介绍了不少选股原则以及商业准则，不仅让我们明白了投资领域的理念，同时也改变了我们看待世界的方式。《金融的逻辑》 - 陈志武 𐟏抨🙦œ줹榷𑥈𛩘述了金融的本质，即资本配置、风险管理和信息中介等服务。陈志武老师介绍了金融行业的发展历程，金融市场的基本逻辑和理论，比如投资组合理论、有效市场假说等金融理论，深入剖析了资本市场收益率、资产定价理论等方面，为我们提供了很多关于金融投资的知识和技能。《货币战争》 - 詹姆斯ⷩ‡Œ卡兹 𐟒𕊨🙦œ줹樮𒨿𐤺†全球经济背后的金融家族，以及各种颠覆常识的历史事件背后的秘密。在每一个世界重大历史事件的背后，都能看到国际金融资本势力的身影。这本书也真正阐述了那句：世界20%的人掌握了80%的财富。《漫步华尔街》 - 伯顿ⷩ鬥𐔥Ÿ𚥰” 𐟚𖢀♂️ “任何东西若看上去太好，显得不真实，那毫无疑问就是假的。”这也是一本入门佳作，内容非常丰富，几乎涵盖了所有的投资领域，包括股票、债券、货币、房地产、保险、黄金、收藏品、衍生品等。作者旨在表达一个核心观点：投资指数，进行多样化投资，定期调整资产组合及权重类别。简单总结了一下这些书籍的要点，之后有机会再来详细剖析每本书的重要理念。除了书籍之外，一些金融电影也是非常好的学习方式，电影情节更加引人入胜。你们有什么私藏的好书或者影片也请告诉我哦！

如果你总是买在高点，抄底抄在半山腰，这一篇择时技巧你需要看看我知道，很多同学都对技术分析很感兴趣。在他们看来，基本面分析太过复杂，需要太多的专业知识，不是那么好学会。而技术分析相对要简单很多，似乎只要看懂几个技术指标，就可以笑傲股市了。当然，还有一些价值投资信徒一直持有“技术分析无用论”的观点，他们认为技术分析只是为了投机而存在。那么，技术分析究竟有没有用呢？在我看来，价值分析是用来选股的，通过价值分析我们能找到真正具有成长性的好股票；而技术分析是用来择时的，可以帮助我们判断趋势什么时候开始，什么时候结束。选股和择时，是我们投资中最重要的两个基本功。之前的几个专栏，我们都是在学习如何进行价值选股；这个专栏开始，你即将要学的是，如何通过技术分析来择时。在学习具体的技术分析方法之前，我们首先来对技术分析本身做个了解。技术分析的定义及3大假设与价值分析主要对投资标的本身的基本面进行研究不同，技术分析（Technical analysis），主要是对交易信息尤其是交易者行为进行分析，主要分为以下三个步骤：（1）对市场过去和现在的交易信息进行统计，并绘制成动态趋势图表，主要是K线，均线图等；（2）对相关交易指标进行分析，探索价格的运行规律；（3）对大盘以及个股的未来变动方向和程度作出预测和判断。技术分析要想有效预测趋势变化，市场得具备3个基本前提条件或者说3个假设。 1、市场行为充分反映了一切信息这一假设认为，股票市场是充分有效的市场。影响股价的一系列消息，以及市场参与者的情绪，都充分反映到股价上去了。根据这一前提，想要了解目前的市场状况，只需要研究市场上的交易行为就够了。所以，很多技术分析信仰者认为，只要看技术指标就够了，完全没必要关心背后的基本面。这个假设跟我们前面学习过的“有效市场理论”有异曲同工之妙。也正如此，人们对于有效市场理论的质疑，几乎完全适用于这个假设。包括：市场可能没有那么有效；市场对信息的反应可能没有那么快速；市场所反映的消息可能不是真的。但是，这一条假设是技术分析的基础，如果不承认这一前提条件，根据技术分析得到的任何结论可能都会是无效的。 2、价格沿一定趋势运行趋势是技术分析的核心，所以这条假设是技术分析最根本、最核心的前提条件。这一假设的意思是：一旦趋势形成之后，价格就会按照惯性一直持续下去，直到掉头反向为之。这跟投机大师利弗莫尔所说的：“股价总是按照阻力最小的方向演进”，是同一个意思。另外，在中国也有一句名言是这么说的“趋势一旦形成，就很难掉头；一旦掉头，就很难再回头。” 根据这一假设，如何定义趋势，如何判断趋势的开始与结束，是我们理解趋势的关键。而通过技术分析，可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的信号。由此可见，技术分析的一大价值就在于，可以帮助我们更好地择时。但是，关于这一假设，我们必须要注意的一个关键词是：当趋势形成之后。当趋势不明确或者没有形成的时候，我们不能假设市场处于某种趋势中，并认为价格会以这种趋势运行。这就意味着，技术分析对于震荡行情，往往会变得束手无策。在我看来，技术分析给我们所有投资者的最大启发就是：顺势而为的重要性。正如那句名言所说的：站在风口上，猪都会飞。 3、历史会在相似的背景下重演关于这个假设，利弗莫尔有句名言：太阳底下没有新鲜事。为什么“历史会重演”呢？这是因为，技术分析和人类心理有着千丝万缕的联系。而无论市场怎么变化，千百年来，人性是亘古不变的。股票价格走势图的背后，反映的是人性的恐惧，贪婪，犹豫，疯狂等等。但是，我们一定要注意：历史虽然总是惊人的相似，但从来不会简单地重现。所以，如果你刻舟求剑，非常机械地把过去的历史变化套用到今天，很有可能伤痕累累。

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