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套息交易最新视觉报道_套息交易是什么意思(2024年12月全程跟踪)

内容来源：麦吉窗影视所属栏目：热点更新日期：2024-12-01

套息交易

名义工资上升，说明日本已进入良性通胀，日央行1月初大概率再次加息日央行加息与美联储降息同时发生，意味着两国利差进一步缩小，这将导致套息交易持仓成本更高，平仓压力更大。这些资金主要持有美股大型科技股（收益高且安全）一旦大规模减仓，必定导致美股短期剧烈波动留好仓位，随时迎接波动

昨天的美股市场真是惊心动魄啊！𐟓‰ 昨天的美股市场真是惊心动魄啊！盘前交易就开始暴跌，但幸运的是，美股市场依然保持着牛市的思维。当暴跌发生后，资金开始抄底。有趣的是，被视为避险资产的黄金也大幅下跌；而比特币更是从高位直接跳水；美国国债的收益率也出现了探底回升，也就是说，在美债市场上大家也没占到便宜。这就更有趣了。全球资产市场似乎都乱了套。你说它是交易衰退吧，黄金没涨；你说它是金融危机吧，美元在跟着跌。而且美国经济数据不及预期，但跌得最厉害的是日本股市。这些情况从基本面上很难解释，只能从交易层面去分析。近几年，大家在日本搞套息交易实在是太多了，也就是借0利率的日元，换成美元，去美国买科技股。但最近日本央行开始干预，既要加息，又要干预汇率，把日元搞升值了。这样一来，套息交易的成本就大幅提升了，大家两头亏。再加上美国科技股交易拥挤，出现回调，所以就导致了大面积平仓，进而连锁反应。很多投日股的钱也都是借来的，就像我们说的，巴菲特这样的大佬，都是抵押美债，借日元投日股，空手套白狼。一旦大幅下跌，也得被迫平仓，就发生了高杠杆踩踏。所以日股也就崩了，券商也被抛售，搞崩了导致很多人被强制空仓赔了不少。

刺激计划结束套息交易，外资撤出中国国债过去两个月，外国投资者纷纷抛售中国国债，结束了一项受中国政府支持人民币举措推动的受欢迎且利润丰厚的交易。去年 11 月至今年 8 月，投资者已投入逾 1300 亿美元，采用一种交易策略，即向中国机构借出美元，然后用人民币收益购买中国债券。借出美元并投资债券的回报率可能高达6%，远高于美国国债收益率。但9月北京宣布的大规模刺激计划引发了中国政府债券的抛售和人民币的反弹，使大量参与交易的投资者遭受损失。据中央国债登记结算公司和上海清算所的数据，作为回应，外国投资者9月和10月净抛售了2758亿元人民币（380亿美元）的中国债务，其中大部分是政府债券，以及628亿元人民币的银行间可转让定期存单（NCD），野村证券称，这些减持是有史以来NCD的最大月度流出量。看清全球商品趋势，华尔街第一手海内外数据，快速解读: 一图说天下: 加入星球网页链接

全球股市大跌后反弹，投资机遇与风险并存 𐟌8月5日，全球股市经历了一场惊心动魄的波动。日经225指数大幅下跌12.40%，韩国KOSPI指数也跌去了8.75%，而标准普尔指数更是下跌了3%。欧洲股市更是全线崩盘，市场陷入了恐慌之中。𐟓‰ 然而，令人意想不到的是，日本和韩国股市在当天开盘后迅速迎来了反弹。日经225指数一度上涨超过3200点，成为历史上最大的涨幅之一，令人惊叹。𐟚€ 那么，究竟是什么导致了全球股市的如此波动呢？让我们来深入分析一下。𐟔 首先，从上周五开始，美国股市就出现了下跌趋势。标普500指数和道琼斯工业平均指数都创下了近两年来的最大单日跌幅，标志着美国股市进入了技术性熊市。这主要是因为美国劳工部公布的非农就业数据不如预期，触发了“萨姆规则”，引发了市场对美国经济衰退的担忧。𐟓‰ 其次，更深层次的原因是美联储即将降息。9月份降息几乎成了定局，关键是降息的幅度是25个基点还是50个基点。历史上，美联储准备降息期间，股市大多会下跌。𐟓‰ 再者，日本突然加息，而美元大概率降息，导致全球资本套息交易大逆转。之前日元还是负利率时，全球资本都去日本借钱投资其他市场。但7月上旬日本央行放出加息信号后，日元兑美元汇率快速反弹，3周内升值了约7.8%。再加上美元9月大概率降息，日元和美元的利差会更大，日元继续升值。8月5日，日元兑美元涨到了7个月以来的最高点。日元升值和加息紧缩资金都利空股市，因此日本股市下跌是有原因的。今天这波暴力反弹，我认为是大跌后有抄底资金进场捡漏，但长期趋势可没那么容易短期扭转。𐟒𙊊此外，全球套息交易现在乱套了，大家纷纷卖出资产偿还日元。一些资本还开始反向操作“套息交易逆转”。如果日本央行加息，美联储降息，日元利率优势增加，投资者一方面会买日元资产卖出美元资产，预期日元升值；另一方面会抢购美债避险。𐟎— 在这种情况下，做了日本和美国资产配置的人估计心情跟坐过山车似的。我们要明白一个道理，汇率、国外股票和资产水都很深，海外资产配置汇率和价值波动风险不可避免。操作前一定要有风险意识，尽量多元化投资组合，减少高风险资产比重，把损失控制在承受范围内。而且市场是变化的，资产不会一直涨，看不懂的时候，持有现金也许是更好的选择呢。𐟒𐊊❗仅作分享，不构成投资建议

【另一个超级大周期开启：日本“套息交易”关闭，资本回流日本】随着超宽松货币政策的转向，日本正逐渐缩小与其他国家之间的利差，“套利交易”魅力不再，日本投资者对海外资产的狂热正逐渐降温。今年前八个月，日本投资者对外国债券的购买量锐减近一半。

转自qinbafrank 关于日本加息、日元回流和套息交易一些新的视角和观察。20号日本央行会议、美日汇率继续走低已经到8月初的水平，对于日元加息的探讨又多起来了，说说个人一些新的观察： 1、关于日本加息的动机和时机日本今年3月和7月两次加息利率从负值提升到了0.25，主要原因还是日本通胀起来了23年cpi最高到了4%、今年其实开始下行了。日本通胀起来最大的因素是输入性通胀，这也是日央行自己承认的，本质也是日元大幅贬值带来的。从过去十年日本通胀与美元日元汇率走势来看（下图1）：日本通胀上升基本上跟美日汇率走强高度相关，这也应证了日央行关于日本通胀是输入性通胀的说法。同时解释为什么没有在通胀最高的23年加息，因为23年后半段美日汇率下行、也带动了日本通胀下行。但是进入24年后日本cpi在2.8%上下震荡，但是美日汇率大幅走高从年初的140一路飙升到7月中旬的161.9，这种程度的贬值给日本央行带来了巨大的压力。因为通胀同比好不容易从23年最高4%下降到2.8%左右、如果日元持续大幅度贬值，因为输入性通胀指很大可能带动日本通胀再度抬头、所以不得不在今年三月第一次加息。但之后，押注日元贬值和套息交易大规模飙升，把美日汇率推到一个非常高的高度，不得已日央行在7月开始干预汇率、同时7月底第二次加息。叠加当时的美国7月远低于市场预期的非农数据、算是一下子锤爆了套息交易这个资金链条。当下美日汇率已经回到年初的水平，那么带给日本通胀的输入性压力应该会大幅度缓解。后面应该要去关注、日本通胀的走势、是随之向下还是企稳反弹、这个决定了日央行后续的利率的走向问题 2、关于日本经济走势去年到今年，日本股市大涨很多人也说日本经济要走出失去的三十年了。但是很多人忽略的日本股市走强更大因素还是来自于：海外收益强劲、股票回购以及对股东有好的企业改革。巴菲特在疫情和23年大举投入日本五大商社（都持有9.5%的股份）更是带动了情绪高涨。巴菲特的做法是：利用伯克希尔哈撒韦高信用在日本发售低息的日元债筹集资金，买入日本五大商社的股票，这五大商社大部分收益也是来自海外，每年分红股息率接近5%远超巴菲特发债的利息成本。其实可以视为套息交易的变种形式但是日本经济是能撑得起来日本股市的这种繁荣么？我们看日本GDP增速走势（下图2）来看未必撑得住，二季度日本GDP增速是-1%，一季度是-0.9%，继续处于萎缩状态。过去三十年日本经济持续低迷走势，大部分年份GDP同比增速都是-1%上下。从这个角度来看、日本经济的态势可能很难支撑起日元的高利率的，反倒有可能因为加息再度大幅度萎缩。所以日经状态了有可能限制了日央行未来的加息空间。从1和2来推论：日本央行的加息目的与其汇率干预目的一致，就是抑制日元大幅度升值带来的通胀压力，让通胀回到正常水平，进而摆脱过去十多年的负利率状态回归正常化，但是因为经济增速水平也限制了日央行的加息空间、最多就是从长期负利率进入到长期低利率水平。 3、关于日本的国债日本是当下各国政府里债务占比最大的国家，政府债务占GDP的230%以上、这么大比例的债务占比持续性确实堪忧。不过日本国债也是个特例，其独特性在于持有者分布。下图3展示了截止23年底日本国债持有者的份额，日本央行持有52%的日本国债，其他日本保险机构、银行，年金养老金，日本国内个人投资者持有了41.5%的国债，海外投资者持有的日本国债占比只有6.5%。而美国国债海外持有者占比接近30%、美联储持有美国国债占比20%多一点。日本国债绝大部分都是低息甚至零息，不像美国需要向外部支付大量的利息，并且美债还受制于外部持有者的信心变化。日本央行持有占比一半多，国内持有占比93.5%在考虑持有者信心方面、相信日央行和财政厅比美联储和财政部自由度更大一些。至于日本国债二级市场，日本央行一直买买买，基本上已经没什么流动性了，不像美债外部持有人信心变化，很容易引发美债收益率飙升，带来流动性危机。从负利率到零利率到长期低利率，未来日本财政厅发债成本也会上升，从持有者结构上来看基本上也是内部消化了。当然长期来看这种左手倒右手的“武当梯云纵”确实不可持续，不过这应该是一个相当长周期才能暴露的问题，应该不是两三年或者三五年就会爆出来。核心还要跟日本长期经济走势相关、就像美债这个游戏长期能不能玩得下去要跟美国综合国力（经济、政治、军事的全球领导地位）高度相关。

#A股#走了一些A股，几天翻倍，这种行情，第一次见！国庆假期太长，海外市场容易出幺蛾子，不确定增强！日经指数大跌，由于日元升值，套息交易并没有结束！高开爆量，大概率高开低走，情绪的顶点，后面大概率还有惯性滑行，但不吃鱼尾！利润拿住，放得始终！

“套息交易”（Carry Trade）是指借入低息资金，投资于收益率更高资产的交易行为。套息交易盛行，是因为现实中各个国家所处的经济周期不同，货币政策分化导致不同货币之间存在套息空间。

“ 。。。1980 年后，美元套息交易，所以全球就形成了低利率美元、借贷美元，永远借贷，美国不能加息，永远降息，美元永远是借贷方，不是投资方。这种背景下，用他的财政扩张和低利率，支撑汇率的就是美元的跨国资产，也就是美股里的所有上市公司和跨国企业。”

为何炒个币还要去关注JP的股市与经济？（长文解析）提及“安倍经济学”，或许你有所耳闻，但对其具体内涵可能不甚了解。简而言之，这是日本政府为应对长期的经济通缩困境，而采取的一系列创新经济措施。面对通缩的枷锁，日本政府率先在全球实施了量化宽松政策（QE），并将利率维持在极低水平，旨在激发经济活力。然而，这些措施虽有所助益，却未能彻底解决问题。于是，安倍政府决定采取更为激进的货币政策组合，甚至引入了负利率，以期提振消费与投资，推动经济走出通缩，迈向通胀的新纪元。然而，日本经济通缩的根源并非仅仅在于消费信心的缺失，更与其严峻的人口老龄化问题紧密相连。年轻人倾向于消费，而老年人则偏爱储蓄，加之许多老年人仍在劳动市场活跃，这进一步加剧了通缩的压力。作为全球老龄化最严重的国家之一，日本在逆通缩的道路上步履维艰。尽管如此，日本政府仍坚持其刺激政策，不断放宽货币供应。这一独特的政策路径，在2022年后的全球加息潮中显得格格不入，却也为国际资本提供了一场盛宴。由于日本国内低利率与全球高利率的鲜明对比，套息交易与套利交易成为了低风险、高收益的策略。大量日元资金因此流向海外，尤其是美国，而另一部分则看似流向南美，实则经由复杂金融操作汇聚于离岸金融中心。这股庞大的流动性为全球经济体（中国除外）提供了支撑，即便在加息周期中，股市也能迅速企稳并创新高。但日元流动性的低成本并非没有代价，其代价便是日元汇率的剧烈波动。过去两年间，日元持续贬值，做空日元成为备受瞩目的交易策略。然而，所有借来的时间最终都要偿还。自2024年日本央行首次结束负利率政策，并接连两次加息以来，日元的贬值趋势已得到遏制。对于此前大量流出的廉价日元流动性而言，当前最大的威胁来自于日元的升值，尤其是兑美元的升值。近期日本央行加息至0.25%后，全球市场经历的闪崩事件，便与日元流动性套利仓位的平仓密切相关。所幸日本央行及时暂停了加息步伐，避免了局势的进一步恶化。自此以后，日元汇率的走势与日本央行的加息预期成为了金融市场头顶的达摩克利斯之剑。虽然尚未构成直接威胁，但总让人心生不安。而就在近日，新任日本首相石破茂竞选成功，其经济主张偏向保守，强调控制政府债务，并对日本央行的超宽松货币政策持审慎态度，主张逐步恢复正常的货币政策。此消息一出，日元汇率大幅上扬，而日经指数则应声下跌。「财经」「币圈」「区块链」

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