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隐形债务最新视觉报道_隐形债务监测平台登录(2024年12月全程跟踪)

内容来源：麦吉窗影视所属栏目：热点更新日期：2024-11-30

隐形债务

「地方政府债务限额增加6万亿元」「近年来力度最大的化债举措审议通过」「增加10万亿元地方化债资源」很多人问这个问题、催这篇稿子，让我觉得真的很有必要再讲一讲（虽然以前写了很多篇关于地方债、城投债的）。既然大家不嫌我啰嗦，那我就再写一次大篇。全国人大，是最高权力机关和立法机构，它通过的东西，等同于法律。是依法治国的直接体现。通过之后立即召开了发布会，请了主管这项工作的蓝部长进行了解释。是加强预期管理的直接体现。到底是6万亿、10万亿、14万亿还是几十万亿，起因都来自于一句话：“审议批准增加6万亿【地方政府债务限额置换存量隐性债务】政策”。下面，逐字逐词进行解释。先不说【债务】，这个词留到后面说，我们先说【限额】。限额，就是“限定额度”。比如你支付宝的借呗有2万块钱，那你的限额就是2万，超过一分钱你都借不到。地方政府借钱也是有“限额”的，不可能想借多少就借多少。限额的原因，既有各种债权人觉得地方政府有“能力”还多少钱这种“主观判定”，更有“法定”的规矩。特别是后者，各级人大、上级政府都对此有严格要求。市长、县长在同级人大会上说了需要借一万块钱，就只能借一万，超过就不行。（当然，反动派们会抬杠：嗨，都是糊鬼的，人大不就是橡皮图章嘛、上级不都睁一只眼闭一只眼嘛。那我们就回答：哎，对，你们美国真的是这样哎。而且我们要唱：我们不一样。）再说【置换】。置换，不是“归还”！所以，不管哪个自媒体、专家、大V，只要说“降低”债务规模啥的，全部拉黑！还有，“化债”，不是债务被融化了、没有了。而是化解了。怎么化解呢？置换是一种方法、而且是针对“隐债”的主要方法。好，那啥叫置换？置换，很简单，拿东西换东西。举个例子，王虎欠李建伙一万块钱，到期了李建秋找王虎要债。王虎如果卖了房子凑了一万块钱还给李建秋，这叫归还。王虎如果拿家里的一幅画子抵给李建秋，也叫归还。那什么叫置换呢？王虎找我借了一万还给李建秋，李建秋拿钱走了，但王虎变成欠我一万了，王虎的债务没有下降，只不过换了一个债主。这就叫债务置换。借新债、还旧债，就是典型的置换。而归还，则是另一种状态（今天可能讲不了太多。比如债务永远不可能完全清偿完毕，比如资本集聚和资本积累）第三说说【地方政府】。我们国家的行政体系，分为中央、省、市、县、乡这几级。省及省以下，都叫“地方政府”。地方政府和中央之间的关系，既不是美国那种联邦和州之间几乎互不买账的关系，也不是以往古典时代帝国自上而下全部都管的关系。总的来说，地方既有自己的人权、事权和财权，也要接受中央的领导、指导和引导。这方面的内容，再次建议大家去看看《置身事内：中国政府与经济发展》、《县乡中国：县域治理现代化》这两本书。写得还不错。省得我再从头讲起了。大家也可以搜索我的微博，我写了至少一百篇这方面的故事和道理。为了通俗（反正也不是写学术论文），我拿家长和孩子的关系举个例子。比如，孩子上大学了，家长肯定是要给孩子钱的。这些钱，就相当于“财政拨款”，不需要还的，也是家长的“义务”（此处不抬杠）。但是，除了沙特王子来北京上大学，否则，不可能有家长会一次性给孩子一百万一个学期，随便花，钱管够。一般会给个一万块钱（也只是举例，不要抬杠）。一个学期四个月、每个月二千五，保吃饭、保通讯、保基本需要，够了。但是，如果想买几件新衣服呢？想买部新手机呢？钱就不够了。这时候，孩子打电话给家长，说自己要点钱、要干什么。这种需要，家长一般都会同意的，就会再单独给。这就类似于专项支出。但对孩子来说，这不是“债”。大三的时候，孩子谈恋爱了，经常要和对象出去有些消费。但不好意思跟家长说，就说自己想考研，想提前买些这方面的书。或者要参加一个吴真说办的考研、考公提高班。家长当然也会给的。这虽然是“违规”，但这仍然不是“债”。什么情况下，会出现“债务”呢？家长的钱也不够的时候啊。除了沙特王子，谁家的家长钱永远够？比如，孩子真的去报了一个吴真说的考公培训班，一万一期。跟家长也说了要钱。但家长的钱在银行存着定期、在股市被套着。于是孩子说，那我自己在借呗借了钱交给吴真吧。要不然吴真这个人见钱眼开，不见钱不讲课。等你股市解套了再帮我还借呗。家长同意。这就是“债”了。而且是“显性”负债。所谓显性，就是指家长知道并且同意而且支出的名目很合理的债务。也记录在家庭的负债表里的。好，下面，我们来讲讲最重要的了：啥叫【隐性债务】。隐性债务，不是隐藏不见的债务。都不见了，就不用还了啊。其实，这个词，相当不好。一个“隐”，就有了欺骗、违法、乱搞等意思。不知道怎么想出来的。其实并不是、并不完全是、并不主要是。比如，孩子真的要报考公培训班，家长的钱也在股市套着，孩子说想在借呗借。但家长说，考什么公啊？早早给我谈个恋爱、成个家就行了。咱们就是普通人家，你浪费那个钱干什么？过两天，孩子有可能跟家长说，我处了个对象，我借点钱行吧。家长说好。结果孩子把钱拿去报班了。考上了，家长觉得，哟，有出息，算了，帮你还吧。没考上，孩子就跟家长说，毕业了，对方不同意结婚。家长也帮着还了。这就算是隐性债务了。也就是说，隐性债务，并不是隐藏起来、不被家长知道的债务，而是某种改变了用途的债务。好，有了上面的铺垫，下面来说一说“六万亿元【债务限额置换地方政府存量隐性债务】”是什么意思：并不是中央财政印了六万亿的钱，让地方政府拿着去把原来的债务给还了。而是中央政府帮助协调了六万亿“新债”，借给地方政府来还以前的“隐性债务”。地方政府的总债务负担并没有降低，只不过名目从隐性变成了显性，债主也换了（有的时候也没换）。而且蓝部长说的很明确，“利息”降了很多，几年能少付几千亿利息啊，这可不得了。那什么叫【限额置换】呢？前面已经讲了，地方政府借钱是有额度的。比如，郑州市的限额是2000亿，其中有500亿是隐债。你现在再借500亿去还这个隐债，其实是突破了2000亿了，总规模就变成2500亿了。是不是？当然，还完之后又会降为2000亿。但在新借的500亿到账、要还的500亿还没还掉的时候，是会“突破”这个限额的。这个时候，就需要全国人大同意一下，否则，上上下下就都违法了。我们，是依法治国的。好，我相信讲了这么多，虽然啰嗦，但大家应该懂了。但我也相信，大家一定会产生一些新的问题。我再来回答一下：问：隐性债务为什么不能禁止呢？答：地方政府不仅要修路造桥、还有很多的其它支出。有时候老师工资没钱发，就让平台公司以修路为名，借一笔钱来，但到账之后挪去发工资了。还有的时候，有一条路必须要修，但没啥效益，银行不愿借钱。就让文旅投用主题公园项目去借，来了之后挪去修路了。这都是隐性债务的主要成因。隐性债务的违法和违规，主要是程序有问题，但实事求是的说，其中蕴藏贪污腐败的现象，可能性也远远大于显性债务。所以，无论从哪个角度，都是要治理的。我们从前几年就开始梳理和治理了。以前没有禁止，一是由于地方要发展，借钱的确是必须的。二是监测手段也跟不上，行政能力还不够。问：为什么非要让地方借钱呢？难道不能中央给钱嘛？地方政府如果完全依赖中央拨款，肯定是不够的。全世界都没有这种模式，我们经过很多年的实验，也不可能。如果把在地方经营的税收全部交给地方，也会出巨大的问题（大家可以想一想这种情况）。于是，现在的做法是：基本的支出由中央政府来给，地方也有一些税收和其它的非税收（但并不多）可以加加餐。大部分建设仍然是需要地方自己借钱的。中国300多个地级市、3000个县区，至少上万家平台公司。都在借钱搞一些事情。这是正常的、应该的、必须的。问：那这一次把隐债“转正”了，地方上不就又能大借特借了嘛？答：这一次，是真的不一样了。一是借化债而掌握数据。因为地方自己已经解决不了这些隐债了，为了让爸爸，哦不，让中央帮着解决，就只好把所有的数据都报上去。正好，信息共享、监管协同、全口径监测、动态分析、及时预警、风险防范的数据库就出来了。二是借化债而强化约束。以后，不许再新增隐性债务。谁违反，就处理谁。以前有一种能人思维，我先借，把投资、GDP搞上去，哪怕违规，也能升官。现在，哪怕你以谈恋爱为名考上了公务员，也不许上。现在主要考核绿色GDP和程序合规。另外，以前，工资发不出来不好意思跟上面明讲，只好讲搞项目。现在没事，上面都知道，没钱发工资，跟爸爸讲实话，爸爸给你发。但是，未纳入预算安排的政府支出事项和投资项目，一律不得实施。三是借化债抓些人。虽然隐债本身也是为了建设而不是为了中饱私囊，但里面几乎百分百有猫腻。所以，先问程序的责，再找其它线索，抓一批人（昨天海南交投集团董事长就抓了），腾一批位子出来，让下面的公务员们有奔头，又能缴获一批预算外收入，完美。问：你老是说地方债不是债，可为什么隐债非要还呢？答：对啊，其实并没有还啊。你们再想想。其实只是协调了一下、调了个头。相当于爸爸出面担保了一次。地方债的债权人，其实不是自然人，到期还不上，谁起诉、谁申请拍卖了？地方主要是受制于限额等，借不到新债来还旧债和调头了。爸爸一出面，就好解决了。再说了，你把地方债都要回去，是准备借给谁？借给美国人？而且，你说谈恋爱、考公考研，是可以的。但如果查借呗流水的时候，发现你全是网吧打游戏、买装备的钱，那就要处理了。而且，爸爸可能会去找网吧老板，不还了，或者，商量个其它的方案。其实，债务驱动是必然的，但关键看“度”。而且，以前上面的管理能力和条件，的确不充足。现在不一样了，数据很容易获得，珠海是不是要修地铁、南阳是不是要上汽车，稍微一查，都明白，就别扯那些有的没的了。地方长官把地方的事干好。中央有的是办法把宏观经济搞好。不要再像以前那样每一个地方都大干快上，现在要精准、要有效、要高质量、要股权、要运营。问：可银行的钱也是钱，你欠银行的钱不还、还让银行低利息让利，那不就损害了我们老百姓的利益了嘛？答：很好，这个问题，涉及中国式政治经济学的核心了。即，是你先有钱存在银行、还是国家给你创造了挣钱的机会？好好想想这个问题。这个问题想通了。就能祛魅好多伪概念了，比如什么“纳税人”。扯淡。从来不是市场经济的基础上产生国家，而是先有国家才能创造出市场。市场、体系、你赚钱的环境，都是国家生产的“公共产品”！地方债不是债的根本点在于，一切货币，都是国家生产出来的。都是爸爸的。只不过，既不能让孩子乱用钱、又不能不让孩子用钱。这中间的度如何把握，是一门大学问、需要大智慧，而且只有在实践中不断磨合。好了，差不多了。对了，看完我写的，是不是觉得好没意思？好没劲？对，就像沙特的展厅一样，空空的。一点不像中航的展台，刺激。但是，这才是真正的中国式现代化的逻辑。没有刺激、没有强度，有的只是一步步前进、一点点改革。而那些不断在鼓吹强度和刺激的大V们，你们再想想，除了为流量而不懂装懂之外，还有什么心思。

【置换隐性债务！辽宁首批发行467亿元政府债券】 #振兴新突破辽宁杠杠滴##新时代六地辽宁杠杠滴# 　　11月26日，我省通过中央国债登记结算有限责任公司成功发行政府债券467亿元，据省财政厅相关负责人介绍，这是我省今年发行的单批次最大规模的政府债券，所募资金将全部用于置换存量隐性债务，债券的平均发行期限为25.7年，平均发行利率为2.39%。　　11月8日，全国人大常委会审议批准的新一轮10万亿化债举措。据了解，我省发行的本批次债券是10万亿中的一部分。通过落实这项置换政策，我省一方面可以将原本用来化债的资源腾出来，用于促进发展、改善民生，另一方面可以将原本受制于化债压力的政策空间腾出来，更大力度支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整。同时，还可以改善金融资产质量，增强信贷投放能力，利好实体经济。　　为高质高效完成债券发行任务，我省科学谋定时间窗口，与国债公司密切协作，精算债券期限结构，紧盯债券资金市场需求，进一步提高我省债券市场化水平。从实际发行情况看，80家债券承销团成员积极投标，认购总量超13000亿元，投标倍数达28倍，共有78家承销团成员中标本批债券。其中20年期债券备受市场投资者追捧，投资倍数高达33.9倍，创今年新高，这也充分反映出市场投资者对辽宁全面振兴的良好预期。（辽宁日报）#辽宁好网民守法好公民#

「直接安排10万亿元化债」一方面，对于地方政府而言，此举措犹如一场“及时雨”。过去，地方隐性债务规模大、利息负担重，不仅给地方财政带来了巨大压力，也在一定程度上制约了地方经济的发展和民生保障工作的推进。通过此次大规模的债务置换，将短期、高息的隐性债务转化为低息、长期的专项债务，能够大幅减轻地方政府的化债压力。这使得地方政府有更多的精力和资金投入到经济发展及民生保障的关键领域，如基础设施建设、教育、医疗等，为地方经济的可持续发展注入新的活力。另一方面，从国家经济的整体稳定来看，这一举措有助于降低债务违约风险。隐性债务由于缺乏透明度，难以监管，一旦集中到期，可能引发连锁反应，影响整个经济大盘的稳定。此次化债行动将部分隐性债务显性化，使得债务更加公开透明，风险更易把控，对于维护国家经济的稳定运行具有极其重要的作用。然而，在看到积极影响的同时，我们也不能忽视后续的挑战。在实施过程中，必须加强对资金使用的监管，确保每一笔资金都能用到实处，防止出现资金滥用等问题。同时，地方政府也应以此为契机，加快推进财政体制改革和债务预算管理改革，从根本上解决隐性债务问题。总体而言，“10 万亿元化债”举措是在当前经济形势下的积极应对，对于减轻地方政府债务压力、推动经济社会的可持续发展具有重要意义，但也需要在实施过程中不断加强监管和改革，以确保政策的有效落实。

今年2万亿元地方债额度用了1.36万亿元，还剩6400亿元。目前，已经有22个地区发行了专项债置换隐性债务，按照财政部部长蓝佛安之前在新闻发布会上所提，从今年开始连续三年每年提高地方债限额2万亿元，专门用来“化债”。在今年的最后一个月里，要把额度给用足。截至11月28日，22个地区发行了专项债，比较特殊的是宁波、青岛、大连和厦门，虽然不是省级行政区但也单独发行专项债用于置换隐性债务。究其原因是这几个城市均为计划单列市，财政上有一定的独立权，可以和省级行政区那样单独筹资。另外，北京、上海和广东已经在前些年用地方债置换隐性债的试点中实现了隐性债务归零的目标，所以不用参与这轮“化债”。值得注意的是，这三地也是全国财政最好的省级行政区。 22个地区中，江苏省发行了2511亿元的专项债用来置换隐性债务，不仅位列首位而且是目前唯一一个突破2000亿元大关的省份；湖南和贵州均在1000亿元至2000亿元之间；山东虽然不到1000亿元，但加上省内计划单列市青岛发的规模后也超过了1000亿元。 “化债”是最近几年的重点工作，除了化解当下已经存在的风险外还要防患于未然，收紧地方隐性债务的口子，不能化完了又出来新的了。

12万亿化债，稳增长防风险！ 12万亿化债计划是国务院为防范化解地方政府隐性债务风险而推出的一套组合拳。具体包括以下几个方面： 6万亿元债券置换：全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额，用于置换存量隐性债务。这笔资金将分三年发行，每年2万亿元。 4万亿元专项债券化债：从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，累计可置换隐性债务4万亿元。 2万亿元棚户区改造债务调整：2029年及以后到期的2万亿元棚户区改造隐性债务，按原先合同偿还，无需在2028年前清零。政策释放的信号 𐟓ˆ 政策支持与稳定预期体现中央决心：这次化债规模达12万亿，远超以往，体现了中央防范化解风险、规范债务管理、推动经济增长的决心，稳定了市场预期，增强了各方对经济发展的信心。政策协同发力：财政、金融等多领域政策协同，形成政策合力，如财政资金支持、金融机构配合等，共同助力地方化债与经济发展。化债思路转变 𐟌€ 主动化解风险：从过去应急处置向主动化解转变，不再被动应对债务风险，而是积极采取措施，提前布局，化解存量债务。统筹防风险与促发展：不再单纯强调防风险，而是更加注重稳增长与防风险的平衡，将化债与促进经济发展、改善民生等相结合，实现“发展中化债”。财政可持续与空间拓展 𐟒𐊧𜓨磨𔢦”🥎‹力：大幅减轻地方政府当期化债压力和利息支出，节约资金可投入教育、医疗、环保等领域，增强经济内生动力，促进社会福祉提升。拓展政策空间：为地方政府腾出更多财力和精力，使其能在投资、消费、科技创新等方面加大力度，推动经济结构调整和转型升级，为财政可持续发展创造有利条件。债务管理规范透明 𐟓Š 隐性债务显性化：大规模债务置换使大部分隐性债务转化为显性债务，地方债务管理更加规范透明，便于监管和风险控制，避免隐性债务无序扩张对财政造成的不确定性风险。全口径债务管理：体现了对全部债务进行规范透明管理的趋势，从隐性债、法定债“双轨”管理向全口径债务管理转变，为建立健全科学合理的债务管理体系奠定基础。金融市场稳定与信心提振 𐟓‰ 改善金融资产质量：降低金融机构面临的呆坏账损失风险，提高金融资产质量，增强金融机构信贷投放能力，为实体经济发展提供更有力的金融支持。稳定市场信心：表明政府有能力、有措施解决地方债务问题，避免债务风险对金融市场的冲击，稳定市场信心，引导市场预期向好，促进金融市场平稳健康发展。通过这一系列措施，12万亿化债计划不仅体现了中央政府对防范化解地方政府隐性债务风险的决心，也为地方政府提供了更多的财政空间和稳定的预期，有助于推动经济的稳定增长。

置换的隐性债务。置换之后，隐性变显性……

何为“隐性债务”何为“隐性债务”

【10万亿元化债扶持：城投债走向何方，区域信用能否再造？】随着11月8日地方隐性债务一揽子化债组合拳靴子落地，将直接为地方政府增加10万亿元的化债扶持。 “国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案”中提出，在压实地方主体责任的基础上，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。财政部部长蓝佛安也在11月8日的新闻发布会上表示，从今年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务达4万亿元。城投债是地方政府隐性债务的重要组成部分，此举将如何影响城投化债？如何解读近期的化债政策？城投转型又面临哪些问题和信用风险？11月21日，远东资信评估有限公司和森浦Sumscope联合举办“经济复苏与重振：变局中的新机遇——债券市场回顾与展望论坛暨投资者服务大会”，在圆桌论坛中，多位一线业内人士围绕“城投化债、区域风险与信用再造”主题，展开了精彩对话。中国银河证券研究院宏观分析师聂天奇认为，近期公布的10万亿元额度给市场带来了强烈的关注，随着化债具体方式的落地，一方面，财政部对于隐性债务化解的方式发生了转变。态度上更加注重实质，主动作为意愿显著，预计伴随新一轮化债政策将大幅缓解地方政府和城投公司现金流问题，增强可支配财力。另一方面，严肃财政纪律这一条逻辑仍然存在，这次将隐性债置换成地方的专项债，还是遵循了“谁家的孩子谁管”这个思路。 “谁家的孩子谁抱走”强调了责任的归属问题。回溯过去，国务院办公厅2022年发布的20号文中就明确规定了这一点，“省级党委和政府对本地区债务风险负总责，省以下各级党委和政府按属地原则和管理权限各负其责。落实省级政府责任，按属地原则和管理权限压实市县主体责任”。2023年后续发布的35号文则以此为基础，细化了地方债务的管理格局，文件指出，应形成中央“总体统筹”、省级政府“负总责”、地方各级党委和政府“各负其责”、金融机构“多方参与”的化债格局。某证券资本市场总部负责人认为，这也让中央“总体统筹”中特殊再融资债券的放量发行成为可能。35号文发布后，地方政府特殊再融资债规模越来越大。总体统筹、多方参与，通过债务置换缓解隐性债务压力，也给城投转型和区域信用再造提供了缓和的机会。东方引擎联合CEO李慧鹏认为，尾部城投的收益率波动会显著高于其他区域，一方面是由于区域的债务压力，市场认可度始终偏低，需要投资者有足够的风险偏好；另一方面是因为区域融资渠道狭窄，对债券发新还旧更加依赖，因此很难做到有效的成本管控。不过，在新一轮的债务置换下，弱资质区域的下沉平台或将获得更多隐债置换额度。东兴基金基金经理、固定收益部总经理司马义买买提表示：“公告提前兑付的标的城投债估值下行可能更明显，同时可能带动同区域内其他预期会提前兑付的城投平台估值下行，具备一定的收益挖掘空间。” 司马义买买提还指出，弱资质区域可以利用好一揽子化债政策，实现区域内的信用再造，强化区域信用环境，确实有效降低区域城投企业的综合融资成本，让区域的信用再造得到二级市场的认可。信用再造通过地方债置换隐债，银行贷款置换标债等手段使得城投企业综合融资成本持续下行，最终使重点省份融资成本接近或者低于非重点省份的综合融资成本，完成信用再造的完整过程。对城投企业来说，渤海银行投行部债券承销处处长修文昊认为，城投企业需要从传统的政府融资平台向市场化运营主体转型，逐步化解地方政府隐性债务，提升经营效率、降低财政风险。远东资信评级总监付晓东认为，鉴于近年来地方政府债务风险的积累和融资需求的持续增长，城投平台转型不仅是缓解财政压力的关键路径，更是推动地方经济高质量转型发展的必然要求。城投转型之路面临系列挑战，成功实现转型需要满足政府债务置换或注入优质经营性资产、政府职能转变或预算软约束改变等客观条件。展望未来，城投转型虽面临一定不确定性，但总体信用风险依然较低。在此背景下，城投公司要充分借助国家出台的地方政府化债系列支持政策，以信用能力、融资能力建设为抓手，整合多方资源积极向产投平台转型，推动地方经济高质量转型发展。修文昊也指出，目前城投企业转型面临着认定标准不统一的问题，一方面导致部分城投企业产业化转型后，未得到国家机关及金融监管机构认可，融资渠道持续受限，无法满足企业的增量化融资需求。另一方面，会导致金融机构难以落实国家防范化解地方政府隐性债务政策，同时也为一些企业提供信用套利的空间。修文昊建议，城投企业认定标准需进一步厘清，根据城投企业认定结果进行分类管理。金融机构也应为已完成产业化转型的地方国企制定相应融资政策并进行市场化定价，自行承担投资风险。

「新浪看点」「财经」「今日看盘」「股票」「投资」「Ａ股」「今日关注」【多地披露专项债发行计划新一轮债务置换迅速启动】自全国人大常委会审议批准增加6万亿元地方政府债务限额用于置换存量隐性债务以来，已有多地披露用于“置换存量隐性债务”的再融资专项债券发行计划，规模合计超1万亿元。专家认为，新一轮债务置换迅速启动，年内发行2万亿元可期。本轮债务置换有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，腾挪出更多资源支持地方经济发展，提振经营主体信心，实现经济发展目标。多地积极置换隐性债务据方正证券统计，截至11月24日，已有浙江省、江苏省、贵州省等16个省、计划单列市披露，拟发行再融资专项债用于置换存量隐性债务，总规模合计10852亿元。发行期限方面，主要集中在30年期、10年期及15年期，占比分别为29%、24%及20%。按照相关部署，6万亿元债务限额分三年安排，2024年至2026年每年2万亿元。平安证券固收首席分析师刘璐表示，新一轮债务置换迅速启动，说明债务置换的前期准备工作已经比较充分，而且置换隐性债务本身也比项目建设更容易快速形成支出，因此年内发行2万亿元可期。从发行规模看，江苏省、湖南省、贵州省披露的债券规模较大，分别为2511亿元、1288亿元、1176亿元，且均两度披露发行再融资专项债务置换存量隐性债务相关计划；此外，山东省、浙江省、陕西省、云南省等披露的再融资专项债发行规模均超过500亿元。在发行期限方面，各期限再融资专项债期限分布比较均衡。东吴证券固收首席分析师李勇认为，这表明各地倾向于更均衡、合理地分配期限结构，这也有利于把控后续债务偿还节奏。各地在积极置换存量隐性债务的同时，也在同步推进存量债务偿还工作，部分地方同步披露了特殊再融资债券发行计划。山东省日前发布的公告显示，拟发行105亿元再融资一般债和96亿元再融资专项债，用于偿还存量债务。减轻地方政府债务偿付压力专家认为，近年来“力度最大”的化债行动启动，包括10万亿元的直接资金加上2万亿元债务自然到期，五年内将化解12万亿元隐性债务，体现了中央推动防范化解风险、规范债务管理、推动经济增长的决心，有利于提振信心与预期。 “本轮债务置换主要通过专项债，包括三年内新增6万亿元专项债额度和五年内从新增专项债额度中专门划拨的4万亿元额度。”远东资信研究员冯祖涵表示，通过历时五年的债务置换，高息隐性债务将置换为以政府债券形式存在的低息显性债务，有助于减轻地方政府当期债务偿付压力，并降低地方政府利息支出，同时为地方政府提供财政空间，支持地区经济发展。本轮债务置换也有利于拉动有效需求。在方正证券分析师邵新惠看来，本次一次性增加大规模债务限额，将帮助地方政府卸下历史债务包袱，腾挪出更多资源支持地方经济发展，提振经营主体信心，实现经济发展目标。通过债务置换释放出的财政空间，可用于增加政府投资，从而带动有效投资，扩大国内需求。债务置换对于城投公司转型同样意义重大。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，通过债务置换，城投公司能够有序剥离隐性债务，实现债务责任在政府与平台之间的明确划分，从而降低债务负担、提升财务稳健性。通过这一举措，城投公司能够将更多精力和资源投入到经营性业务的发展中，聚焦于提升自身的运营效率和盈利能力，进而为城投公司的成功转型奠定基础。

【全国已有22地拟发行再融资专项债置换存量隐性债务发行总额超13613亿】11月12日以来，全国已有22地披露了拟发行再融资专项债务置换存量隐性债务。据不完全统计，11月12日至今，全国22个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为13613.4835亿元。按当前各地区拟发行或已发行额度从高到低排列，江苏省拟发行或已发行额度突破2000亿元，为2511亿元。「财经」「a股」

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地方隐形债务的前世今生，以及对新规‘化解意见’的点评|资产负债表_新浪财经_新浪网
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看不见的杠杆：一文看透房企“隐形负债”_债务
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财政部通报8起隐性债务问责典型案例涉及新增隐性债务近460亿元 | 每经网
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