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投资组合理论权威发布_理论推理973免费阅读(2024年12月精准访谈)

内容来源：麦吉窗影视所属栏目：观点更新日期：2024-12-02

投资组合理论

计算金融：新篇章，新机遇 𐟌Ÿ 专业概述计算金融是一个与大数据和互联网+紧密结合的专业领域。它涵盖了数据分析、数据挖掘理论与方法、商务智能、电子健康、信息系统开发与管理以及基于信息技术的业务流程优化等多个研究方向。该专业的毕业生可以从事信息管理员、数据分析师、业务流程优化员、商务智能决策和互联网智能化管理等多种职业。 𐟓š 主要学习内容金融理论课程宏观经济学与微观经济学货币银行学与国际金融学计算机科学课程数据结构与算法数据库管理与计算机网络数据分析课程统计学与时间序列分析机器学习与数据挖掘金融工程与风险管理课程金融工程学金融风险管理专业选修课程固定收益证券分析与投资组合理论金融数学与保险学 𐟒𜠥𐱤𘚦–𙥐‘ 金融服务行业商业银行与投资银行：参与资产管理、风险评估、贷款审批等环节。保险公司与证券公司：在保险公司可能进行精算分析、风险管理、保单设计。在证券公司，可能负责资产配置、投资策略制定或市场分析，为投资者提供基于数据驱动的投资建议。金融科技与技术开发公司金融科技公司：利用计算机技术和金融知识开发新的金融产品或改进现有金融服务。数据分析与系统开发：在科技公司担任数据分析师或系统开发工程师的角色，参与开发大型企业级应用程序或金融信息服务。咨询与独立研究管理咨询公司：提供金融咨询服务，帮助企业优化其资本结构、投资组合和风险管理策略。独立研究与分析：成为独立研究者或分析师，为金融机构、企业或政府提供定制化的市场分析和投资建议。政府部门与非营利组织政策制定与经济规划：参与财政政策的制定和经济数据的统计分析，帮助政府做出更科学的经济决策。非营利组织与国际机构：参与全球金融市场的研究或提供金融教育项目，促进金融知识的普及和技术的公平获取。

如何运用现代投资组合理论进行资产配置在上一篇文章中，我们提到了Nutmeg和MoneyFarm等平台提供的不同风险基金投资组合，这些实际上是现代投资组合原理（Modern Portfolio Theory）的一个典型应用。每个投资组合通常包含一篮子基金，每个基金投资一种资产类别，如图二所示。 𐟔 什么是最佳资产配置？图一展示了所有的资产组合方式，每个点代表一种资产组合。在相同的风险水平上，回报越高越好。图一总结了所有的组合可能，最终得出一个有效前沿（Efficient Frontier），即连接每个风险水平上回报最高的点的线。在这条线上的点就是一个有效投资组合。投资平台一般提供5-10个不同风险等级的投资组合供选择，这些投资组合理论上是在有效前沿上每个风险等级上回报最高的组合/资产配置。如图二所示，相当于把图一中的有效前沿上的几个点放大查看。 𐟧悤𝕥𞗥‡𚦜€佳的资产配置？理论上，通过均值方差优化（Mean-Variance Optimisation），只要有每个资产的预期回报、各个资产之间的相关性以及每个资产的配置比重，就可以计算出这个投资组合的预期回报和风险水平（即回报率的标准差）。计算公式如图三所示。这实际上是一个数学求解问题，可以使用简单的Excel Solver或Python的优化器等工具来计算出一个在相同风险水平上使得投资组合回报率最高的资产配置比例。这种资产配置被称为战略资产配置（Strategic Asset Allocation, SAA）。在此基础上，投资经理还会根据市场和短期趋势经常调整这个配置，这就是战术资产配置（Tactical Asset Allocation）。 𐟓Š 得出SAA看似简单，但在实际运用中估算各个资产的投资回报以及各个资产之间的相关性也是一门学问（如历史数据、因子模型、Black-Litterman模型等）。同时，按纯理论方法进行优化可能会导致结果不够多样化，需要进行后期调整。 𐟒ᠦ‰€以，直接使用这类投资组合进行理财，尤其是对于初学者和小白来说，可能是最佳的选择。当然，如果有时间、精力和能力，也可以自己挑选基金进行配置。

哈里ⷩ鬧瑧𛴨Œ覊•资组合理论精选集《Harry Markowitz Selected Works (Nobel Laureate)》是一本汇集了哈里ⷩ鬧瑧𛴨Œ诼ˆHarry M. Markowitz）在投资组合理论方面杰出贡献的选集。马科维茨因其在投资领域的开创性研究，于1990年荣获诺贝尔经济学奖。这本书精选了他的经典论文，重点展示了现代投资组合理论（Modern Portfolio Theory, MPT）和投资组合选择（Portfolio Selection）的核心思想。 𐟔𔤸𛨦内容这本书详细介绍了马科维茨对金融学和经济学的深远影响，特别是在投资组合管理方面的贡献。书中的论文涵盖了以下几个关键主题： ▪️现代投资组合理论（MPT）马科维茨提出了现代投资组合理论的核心概念，即通过合理的资产配置，可以优化投资组合的回报与风险比。MPT强调了通过多元化（Diversification）来降低投资组合的风险，并且通过数学建模方法帮助投资者在不同资产之间实现风险的最优化分配。 ▪️风险与回报马科维茨的重要贡献之一是提出了风险和回报的均衡问题，并且开发了用于量化这一关系的数学模型。在他的理论中，风险并不是一个绝对的因素，而是通过组合不同资产的波动性来得到相对平衡。 ▪️有效前沿（Efficient Frontier）书中解释了有效前沿的概念，它是投资组合理论中的核心之一，表示在给定的风险水平下，能够实现最大预期回报的投资组合集合。 ▪️资本资产定价模型（CAPM）尽管CAPM并非马科维茨的直接研究成果，但他的研究为后来的CAPM理论奠定了基础，CAPM进一步发展了如何通过市场的风险与无风险资产来评估个别资产的风险和回报。 ▪️风险管理与优化书中还包括了与风险管理、风险度量和优化问题相关的作品，为投资者提供了在不同经济环境下如何构建更有效的投资组合的工具和思路。这本书不仅是金融学者的必读之作，也是投资者理解和应用现代投资组合理论的重要参考。

华尔街新投资技术：如何理性投资？探索《漫步华尔街》的奥秘，我们将深入理解那些在学术界备受推崇的“新投资技术”。这些理论不仅能帮助我们更有效地投资，还能在降低风险的同时，追求更高的回报。 𐟏… 现代投资组合理论：多样化投资的智慧哈里ⷩ鬧瑧𛴨Œ襜貰世纪50年代提出了现代投资组合理论，这一理论在1990年为他赢得了诺贝尔经济学奖。尽管这一理论涉及的数学知识可能让人望而却步，但书中通过一个简单的例子，让复杂的数学变得直观易懂。 𐟓Š 测量风险的分析工具：CAPM的智慧斯坦福大学的教授夏普与马科维茨共同获得了诺贝尔经济学奖。他的资本资产定价模型（CAPM）认为，任何证券的收益都与系统风险›𘥅𓣀‚虽然实践证明投资组合的收益率与其€𜤹‹间没有直接关系，但€𜤻然是一个有用的投资管理工具。 𐟧 行为金融学：心理学与投资的碰撞经济学家认为投资者是理性的，但心理学家却持不同看法。丹尼尔ⷥᥰ𜦛𜥒Œ阿莫斯ⷧ‰𙩟楰”斯基创立了行为金融学，卡尼曼因此获得了诺贝尔经济学奖。行为金融学认为，市场价格并不精确，价格过度反应是普遍现象。 𐟓ˆ 投资组合的核心：指数基金的力量经过检验且真正有用的投资之道是：每一个投资组合的核心部分，应当由成本低廉、以市值确定权重、涉及面广泛的指数基金构成。这是理性投资的关键，也是长期稳定收益的保障。 𐟚렩🥅愚蠢的投资技巧投资者可以借鉴行为金融学给予的最重要的教训：避免跟风行为、避免过度交易、如果一定要交易，卖出赔钱的股票，而非赚钱的股票、避免其他愚蠢的投资技巧。 𐟌Ÿ 总结：理性投资的精髓理性投资的核心在于多样化投资、合理评估风险、以及避免愚蠢的投资技巧。通过这些方法，我们可以在追求更高投资收益的同时，有效降低投资风险。

埃尔顿《现代投资组合理论》第9版PDF 𐟓š 埃尔顿《现代投资组合理论与投资分析》第9版，包括中文教材、英文原版教材以及英文答案的PDF电子版。这本书是现代投资组合理论的经典之作，涵盖了现代投资组合理论的核心内容。 𐟓– 本书由埃德温J.埃尔顿（Edwin J.Elton）、马丁J.格鲁伯（Martin J.Gruber）、斯蒂芬J布朗（Stephen JBrown）和威廉N.戈茨曼（Wiliam N.Goezmann）共同撰写，王勇、隋鹏达译，黄红华审校。 𐟓‘ 本书适合投资领域的专业人士和爱好者，通过丰富的理论和案例分析，帮助读者更好地理解和应用现代投资组合理论。

金融从业者的5本必读书籍推荐最近公司正在进行知识分享周，我想到了一些自己之前读过的书籍，它们对我来说在金融行业的职业生涯中起到了启蒙作用。今天就来分享给大家，也欢迎大家推荐更多有趣的书籍！《富爸爸穷爸爸》 - 罗伯特ⷔⷦ𘅥𔎠𐟒𜊨🙦œ줹楤祮𖥺”该都很熟悉！通过作者的亲身经历，对比了他的两位父亲在金钱观和财富观念上的不同。通过一系列的故事和教训，传达了关于资产负债的区别以及财务教育的重要性。这本书教会我们如何让钱为你工作，而不是你为钱工作，真的值得一读！《聪明的投资者》 - 本杰明ⷦ 𜩛𗥎„姆 𐟓ˆ 这是所有价值投资者的必读书籍！而且非常适合初学者。由巴菲特的导师所著，巴菲特也曾说过“在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液”，可见这本书的含金量有多高！这本书介绍了不少选股原则以及商业准则，不仅让我们明白了投资领域的理念，同时也改变了我们看待世界的方式。《金融的逻辑》 - 陈志武 𐟏抨🙦œ줹榷𑥈𛩘述了金融的本质，即资本配置、风险管理和信息中介等服务。陈志武老师介绍了金融行业的发展历程，金融市场的基本逻辑和理论，比如投资组合理论、有效市场假说等金融理论，深入剖析了资本市场收益率、资产定价理论等方面，为我们提供了很多关于金融投资的知识和技能。《货币战争》 - 詹姆斯ⷩ‡Œ卡兹 𐟒𕊨🙦œ줹樮𒨿𐤺†全球经济背后的金融家族，以及各种颠覆常识的历史事件背后的秘密。在每一个世界重大历史事件的背后，都能看到国际金融资本势力的身影。这本书也真正阐述了那句：世界20%的人掌握了80%的财富。《漫步华尔街》 - 伯顿ⷩ鬥𐔥Ÿ𚥰” 𐟚𖢀♂️ “任何东西若看上去太好，显得不真实，那毫无疑问就是假的。”这也是一本入门佳作，内容非常丰富，几乎涵盖了所有的投资领域，包括股票、债券、货币、房地产、保险、黄金、收藏品、衍生品等。作者旨在表达一个核心观点：投资指数，进行多样化投资，定期调整资产组合及权重类别。简单总结了一下这些书籍的要点，之后有机会再来详细剖析每本书的重要理念。除了书籍之外，一些金融电影也是非常好的学习方式，电影情节更加引人入胜。你们有什么私藏的好书或者影片也请告诉我哦！

𐟓š《投资学精要》：海外金融经典教材推荐 𐟌Ÿ 推荐理由：这本书是专为投资学初学者设计的经典教材，难度适中，不需要读者具备深厚的投资学背景知识。虽然对数学的要求不高，但全书内容相当严谨，共741页，内容丰富。 𐟓– 结构概览：全书分为22章，涵盖了投资学的多个重要领域。 𐟔‘ 关键章节：第1部分：投资要素第1章：投资背景与要点第2章：资产类别与金融工具第3章：证券市场第4章：共同基金及其他投资公司第2部分：投资组合理论第5章：风险、回报与历史记录第6章：有效的分散化第7章：资本资产定价模型与套利定价理论第8章：有效市场假说第9章：行为金融与技术分析第3部分：债券第10章：债券的价格与收益第11章：债券资产组合的管理第4部分：证券分析第12章：宏观经济分析与行业分析第13章：股权估价第14章：财务报表分析第5部分：衍生市场第15章：期权市场第16章：期权定价第17章：期货市场与风险管理第6部分：积极的投资组合管理第18章：投资组合业绩评价第19章：国际分散化第20章：对冲基金第21章：税收、通胀和投资策略第22章：投资者和投资过程 𐟓š 本书特色：详细讲解了投资领域中的风险组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、市场有效性、证券评估、衍生证券等重要内容。注重理论与实践的结合，是专业课学习、准备CFA考试、日常投资的重要参考资料。 𐟓 额外资源：这本书提供了配套的Excel模板，帮助读者更好地理解课内习题。你可以在百度主页找到很多书内习题的讲解，感兴趣的小伙伴可以查看。

CPA财管补课：价值评估最近这两天，我终于把第三章的价值评估部分给补上了。除了之前笔记里提到的年金部分，还有一些重要的知识点，跟大家分享一下。利率期限结构理论 𐟓‰ 利率期限结构理论主要有三种：预期理论、流动性溢价理论和市场分割理论。重点就在于“期限”这个词上。预期理论 𐟌Ÿ 预期理论认为，投资者对不同期限的债券没有特别的偏好，长短期债券都可以，所以不同期限的债券是完全替代品。这个理论有点理想化，假设短期的利率是确定的，而且长短期资金市场可以完全自由流动。市场分割理论 𐟚늊市场分割理论则完全相反，认为投资者对某个期限的债券有固定的偏好，不会轻易改变。不同期限的债券是割裂的，利率完全由各个期限市场上的供求关系决定。如果不同期限的债券出现同步波动或长随短有规律的变化，那就说明这些债券彼此有相关关系，不符合市场分割理论的理念。流动性溢价理论 𐟒ኊ流动性溢价理论介于两者之间，投资者害怕长期债券有收不回成本的风险，所以更偏好短期债券。这是市场预期和流动溢价共同导致的不同收益率曲线。投资组合理论 𐟓Š 投资组合理论也有四个重点：机会集、有效边界、资本市场线和证券市场线。机会集 𐟓ˆ 机会集就是衡量两种证券风险与报酬的关系，用均值为报酬、方差为风险的曲线图来表示。与两种证券的相关系数有关系，当完全正相关时就是系数等于1，就是没有风险分散。这个图就是投资者会投资两种证券所有可能性的集合。有效边界 𐟛᯸ 有效边界就是机会集上最小方差组合以上的部分。最小方差组合就是最安全的组合，因为方差最小，风险最小就最安全。资本市场线 𐟓ˆ 资本市场线是通过无风险资产出发对机会集的切线，切点就是市场组合。所有的投资者不论怎样都会在这一点投资，因为这点是市场集合的结果，并不是某个投资者决定的。这个点以上就说明投资者喜欢冒险，借钱炒股；这个点以下就是存钱➕炒股。证券市场线 𐟓Š 证券市场线是衡量必要报酬率与系统风险beta的关系，根据CAPM模型来的。市场高于无风险的溢价乘以beta代表市场风险的溢价，这个适用范围更广。而资本市场线因为是机会集的切线，机会集又是投资者可得组合的集合，所以资本市场线仅仅适用于有效组合。先说这么多吧，感觉字多也看不下去，就自我梳理一下。学不下去了害，困𐟥𑀀

我在这里搔首弄姿，不是为了卖我的基金。我就是告诉你同威多牛逼而已。这样的公司，怎么可能像到处拉资金的那些“赚了我有份，输了很正常”的营销型基金？我不是为了赚你的钱，我是带着你赚钱的那种公司。爱买不买，从来是同威的风格。我们常年吃自己做的饭吃惯了。顺便带客户赚钱，且只带那些有眼光的 ...

张潇雨投资课笔记：定投、盈利与投资智慧 𐟓Š 1. 如何选择同类指数基金？ 𐟔 选择成本较低的基金 𐟔 资金规模较大的基金 𐟔 跟踪误差小的基金 𐟔 ABC三类对比，了解与ETF的区别 𐟓ˆ 2. 用价值投资思路来定投 𐟔 买得便宜 𐟔 通过P/E和P/B两个指标的历史百分位，判断是高位还是低位 𐟔 低位多买，高位少买，极端位置分批卖出 𐟓‰ 3. 止盈：分批卖出 𐟔 我们难以预测最高位和最低位，因此差不多就可以买卖了 𐟔 根据马科维茨的现代投资组合理论，分散化投资是投资领域里唯一的免费午餐，A和B的组合，比单独A或B的收益更大 𐟓œ 4. 投资理论和股评的语言文字，具有欺骗性和模糊性，不要执着于概念和感觉 𐟓 5. 结语：投资没有绝对真理，只有时刻保持理性独立思考，不靠感觉行事，不相信一劳永逸的必胜心法，永远和常识、概率、时间站在一起，坚持下来才能获得超额收益

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